А. Введение

20.1 Эта глава отличается по содержанию и стилю от глав, описывающих счета СНС. Ее цель – показать, как может быть установлена связь между стоимостью активов, используемых в производстве, и созданной валовой прибылью. Эта тема развивалась на протяжении периода около пятидесяти лет в составе области знаний, описываемой как теория услуг капитала. Однако лишь недавно некоторые статистические организации внедрили идеи, взятые из теории, в измерение запасов активов, используемых в производстве. Поскольку есть свидетельство того, что этот метод приводит к совершенствованию оценок запасов капитала, предлагается дополнительная таблица к стандартным счетам, которую заинтересованные организации могли бы составить, чтобы отразить услуги, предоставляемые в неявной форме нефинансовыми активами. Вклад затрат труда в производство отражается в оплате труда. Путем установления связи оценок услуг капитала со стандартным делением добавленной стоимости роль затрат труда и капитала в производстве может быть представлена в форме, готовой для использования в анализе производительности способом, полностью согласующимся со счетами СНС.

20.2 В остальной части введения дается самый общий обзор идей, относящихся к установлению связи услуг капитала с национальными счетами. В разделе В показано, как измерение запасов капитала может быть приведено в соответствие с понятием эффективности актива, а также его ценой. Далее следует раздел С, в котором показывается, как идентифицировать потоки услуг капитала в существующих записях в счетах. В разделе D показано, как изучение основополагающей связи между стоимостью актива и его вкладом в создание прибыли может быть использовано для определения адекватного способа учета затрат, связанных с приобретением и выбытием активов, и стоимости активов, для которых имеется ограниченная информация о рыночных ценах. Наконец, в разделе Е обсуждается возможный формат дополнительной таблицы.

1. Основные понятия об услугах капитала

20.3 Нефинансовые активы приносят выгоду в результате использования их в производстве или просто владения ими в течение какого-то периода времени. В этой главе рассматриваются такие нефинансовые активы, которые вносят вклад в производство, и как этот вклад отражается в счетах. Рассматриваемые активы включают основные фонды, запасы материальных оборотных средств, природные ресурсы и те контракты, договоры аренды и лицензии, которые используются в производстве. Ценности приносят выгоду в результате хранения их в качестве запаса стоимости, а не использования в производстве, и поэтому они не рассматриваются в этой главе.

20.4 Активы, которые отражаются в балансе активов и пассивов их экономического собственника, и изменения в их стоимости между одним балансом активов и пассивов и следующим, должны быть идентифицированы и включены в соответствующий счет. Изменения в стоимости активов в результате изменений в абсолютных или относительных ценах отражаются в счете переоценки. Изменения в результате непредвиденных событий, не отражаемых в операциях, учитываются в счете других изменений в объеме активов. Любое другое изменение стоимости рассматривается как результат операции и должно отражаться в соответствующих счетах СНС. Если пользователь актива не является его юридическим собственником, то отражаются две группы операций: операции, которые приводят к платежам между пользователем и собственником, и операции, которые показывают получение пользователем выгоды от использования актива. Последние отражаются как внутренние операции для пользователя. Если юридический собственник актива является также пользователем актива, то отражаются только внутренние операции.

20.5 За активы, используемые в производстве, надо платить, но этот платеж не вычитается из стоимости продукции в периоде, когда актив был приобретен, а относится ко всему периоду, пока он используется в производстве. Для основных фондов этот постепенный платеж за актив отражается как потребление основного капитала, которое представляет собой уменьшение стоимости актива в результате его использования в производстве. Вместе с тем, активы не являются просто расходом на производство, они также способствуют рентабельности предприятия, будучи источником прибыли. Уже давно общепризнано, что прибыль представляет собой доход на капитал, используемый в производстве, но четкое определение того, как эта прибыль образуется и как она соотносится со стоимостью актива, а также каким образом эта стоимость меняется в течение какого-то периода, до сих пор не включалось в СНС. Как отмечалось, это определение известно как теория услуг капитала. Эта терминология не вполне удобна для разработчиков национальных счетов, поскольку услуги, о которых идет речь, не являются такими результатами производства, как, например, услуги транспорта или образования. Тем не менее, эта терминология устоялась и сама по себе не должна вызывать проблем, если помнить, что услуги капитала – это услуги, которые не являются результатом производства. Другими словами, услуги капитала можно воспринимать просто как термин для определения способа, с помощью которого изменения в стоимости активов, используемых в производстве, учитываются в счете производства и балансе активов и пассивов.

20.6 Значительные стимулы в отношении идентификации записей в национальных счетах, связанных с услугами капитала, исходили от тех, кто заинтересован в использовании этой информации для аналитических целей, особенно для изучения производительности. Поскольку большая часть этой работы была предпринята научными исследователями, это неизбежно привело к тому, что обоснования и доводы, на которых основываются предложения, выражены в академической манере, в частности, с использованием иногда довольно сложных алгебраических формул. В этой главе принят иной подход. Ее цель состоит не в том, чтобы ввести новую концепцию в СНС, а чтобы показать, что услуги капитала теоретически могут быть идентифицированы в существующих счетах. Признание этого может привести к совершенствованию расчетов потребления основного капитала, которые нужны для счета производства, и оценок стоимости запасов капитала, которые нужны для балансов активов и пассивов. Получение информации, полезной для анализа производительности, можно считать побочным продуктом совершенствования практики составления национальных счетов, а не дополнительной работой. Объяснение приведено в форме весьма упрощенных числовых примеров, но все же оно имеет целью продемонстрировать связь между концепциями, рассматриваемыми в исследованиях услуг капитала, и методами национальных счетов в отношении оценки капитала и определения абсолютных величин его запасов.

20.7 Приведенное здесь объяснение является до некоторой степени упрощенным, поскольку имеет целью дать обзор концепций и показать в общих выражениях, почему теория услуг капитала имеет отношение к национальным счетам. Для более глубокого понимания предмета следует обратиться к двум руководствам ОЭСР по этой теме – «Измерение капитала» (Measuring Capital) и «Измерение производительности» (Measuring Productivity) - а также к некоторым практическим и теоретическим работам, на которые есть ссылки в этих руководствах.

В. Оценка запасов капитала

20.8 Исчисление стоимости запасов капитала не является простым расчетом. В то время как все новое накопление за год можно прямо оценить и просто агрегировать, исчислить общую стоимость запасов активов, даже одного и того же типа, но с разными характеристиками и разного возраста, непросто. Теоретически, если бы были хорошие рынки для использовавшихся ранее активов каждого вида, то цены, наблюдаемые на этих рынках, можно было бы использовать, чтобы переоценить каждый актив в ценах, преобладающих в данном году, но на практике информация такого рода имеется редко. Таким образом, оценки запасов капитала должны быть получены косвенным образом, и это делается по договоренности с помощью предположений о том, как цена актива снижается со временем, которые включаются в модель, основанную на использовании метода непрерывной инвентаризации (МНИ). МНИ предусматривает снижение стоимости всех активов, существующих на начало рассматриваемого года, вследствие уменьшения их стоимости в течение года и исключения тех активов, которые достигли конца срока службы в этом году; он также предусматривает добавление остаточной стоимости активов, приобретенных в течение года. Этот рутинный метод так хорошо отработан, что можно не обратить внимания на те предположения, на которых он основывается, но именно изучение этих предположений обнаруживает двойную пользу получения оценок услуг капитала.

20.9 В отсутствие наблюдаемых цен стоимость актива может быть определена как настоящая стоимость будущих доходов от него. Экономическая теория утверждает, что при хорошо функционирующем рынке (определенном адекватным образом), даже при наличии наблюдаемых цен это тождество также сохраняется. Таким образом, в отношении стоимости актива можно поставить два типа вопросов: сколько можно было бы выручить за него при продаже и (ii) каким будет его вклад в производство в течение его срока службы. Первый вопрос традиционно задают разработчики национальных счетов; второй является основным для изучения производительности. Вместе с тем, эти два вопроса не являются независимыми друг от друга.

1. Определение вклада в производство

20.10 Предположим, что актив обеспечит добавление в процессе производства стоимости в размере 100, 80, 60, 40 и 20 на протяжении предстоящих пяти лет. Для простоты предположим, что цены всех продуктов не меняются, и инфляция отсутствует. Далее предположим, что реальная ставка процента составляет 5% в год на протяжении всех пяти лет.

20.11 Стоимость актива за все пять лет может быть определена с помощью метода настоящей стоимости, как показано в таблице 20.1. (Для простоты в этом и последующих примерах приведенные стоимости являются стоимостью на начало года, так что фактор дисконтирования используется для всего года. Это упрощение сделано только для удобства представления; на практике должны использоваться среднегодовые данные. Следует также отметить, что цифры в таблицах округлены, и поэтому они могут не сходиться точно. Однако, если читатель воспроизведет эти примеры в рабочей таблице, то он получит в точности приведенные цифры.)

20.12 Добавление к стоимости актива в году 1 от ожидаемых доходов в размере 80 в году 2 составляет 76, то есть 80, деленное на 1,05. (Альтернативным образом добавление к стоимости актива в году 1 можно рассматривать как 80, умноженное на фактор дисконтирования 0,9524, соответствующий обратной величине 1,05). Добавление к стоимости актива в году 2 от доходов в году 3 составляет 57 (60, деленное на 1,05), в году 3 – 54 (57, деленное на 1,05) и так далее. Добавляя величину доходов в первом году в размере 100 к 76, величине доходов второго года, ожидаемых в первом году, и к 54, величине доходов третьего года, ожидаемых в первом году, и к 35 и 16, представляющими собой величину доходов в четвертом и пятом годах, ожидаемых в первом году, получаем стоимость актива в году 1 в размере 282. Когда таблица будет закончена, можно видеть, что стоимость актива в каждом из пяти лет составляет, соответственно, 282, 191, 116, 59 и 20.

20.13 Уменьшение стоимости актива из года в год можно исчислить путем вычитания его стоимости в каждом следующем году из стоимости текущего года. Таким образом, получаем ряд 91, 74, 57, 39 и 20, который в сумме составляет 282, первоначальную стоимость актива. Если уменьшение стоимости актива (91 в первом году) вычесть из его вклада в производство (100 в первом году), то получается стоимость дохода, созданного за год (9 в первом году). Чтобы увидеть, что эта величина представляет собой доход, обратим внимание, что сумма элементов в первой колонке за годы от 2 до 5 (182) представляет собой стоимость того же запаса капитала, существующего в году 2, но оцененного в первом году. Эта стоимость в размере 182 увеличивается на 9 до 191 между годами 1 и 2. Эта величина соответствует критерию определению дохода, состоящему в том, что эту сумму собственник капитала может потратить и при этом не стать беднее в конце периода по сравнению с его началом.

Таблица 20.1: Пример исчисления стоимости запаса капитала на основе данных о его вкладе в производство

20.14 За пятилетний период величина дохода равняется разнице между суммой элементов, расположенных по диагонали (300), и суммой уменьшения стоимости (282), или, представляя это по-другому, существует тождество между величиной дохода, который приносит актив, и дисконтированием, которое заложено в определение его текущей стоимости.

2. Определение стоимости на любой момент

20.15 Теперь предположим, что о вкладе актива в производство ничего не известно, но известно уменьшение стоимости актива за пять лет в результате его старения. Если это представить в виде индекса стоимости по отношению к стоимости в предыдущем году, а первоначальная стоимость составляет 282, то можно исчислить записи в таблице 20.2. Приведенные в схеме ряды стоимостей соответствуют цифрам в таблице 20.1. Применение индекса уменьшения стоимости 0,68 к первоначальной стоимости 282 дает стоимость 191 для года 2; применение индекса уменьшения стоимости 0,61 к 191 дает 116 для года 3 и так далее. (В качестве альтернативы могли бы быть представлены динамические ряды стоимостей и отнесены к первоначальной стоимости.) На этой основе вычитанием можно получить уменьшение стоимости актива из года в год и увидеть, что оно идентично уменьшению в таблице 20.1.

Таблица 20.2: Пример исчисления стоимости запаса капитала на основе данных о снижении его цены

20.16 В общем случае, расчет с помощью МНИ доходит до этого момента. Его двойная цель состоит в том, чтобы исчислить стоимости активов для баланса активов и пассивов и величины потребления основного капитала, и на данный момент расчетов эти требования удовлетворяются. Но на самом деле можно пойти дальше. Вклад актива в производство в последнем году (20) равен его стоимости в последнем году. Если дисконтировать его на 5 процентов, то добавление к стоимости актива в начале года 4 будет определено в размере 19. При стоимости актива 59 на начало года 4 величина вклада в производство в этом году должна составлять 40. Продолжая эти рассуждения, для года 3 стоимость 116 должна состоять из 18, представляющей собой вклад в производство в году 5 в размере 20, дисконтированный дважды, 38, представляющей собой вклад в производство в году 4 в размере 40, дисконтированный один раз, и, таким образом, полученная остаточным путем величина вклада в производство в году 3 должна быть равна 60. Таким образом, могут быть рассчитаны все цифры в верхних строках треугольной части таблицы и величины дохода за год получены точно так же, как в таблице 20.1.

3. Модели зависимости между возрастом и эффективностью актива и между возрастом и ценой актива

20.17 Хотя таблицы 20.1 и 20.2 начинаются с различных предположений и заполняются в разном порядке, в результате получается одна и та же таблица. Таблица 20.1 начинается с предположения о снижении вклада в производство, и в ней определяется стоимость запасов и уменьшение этой стоимости в каждом году. Таблица 20.1 начинается с предположения о снижении стоимости запасов, и в ней определяется вклад в производство и уменьшение стоимости запасов в каждом году. С помощью обоих методов получаются стоимости запасов, которые отражаются в балансах активов и пассивов, и величины потребления основного капитала. Предположения в обоих случаях должны быть согласованы. В действительности можно показать, что каждой модели снижения вклада актива в производство (обычно называемой моделью зависимости между возрастом и эффективностью) соответствует одна и только одна модель снижения его цены (обычно называемая моделью зависимости между возрастом и ценой).

20.18 Исходя из этого, представляется возможным взять информацию из ряда предположений, используемых МНИ, и просто определить на этой основе вклад в производство. Хотя это можно сделать, обычно предпочитают начать снова с постулирования ряда моделей зависимости между возрастом и эффективностью. Причину этого можно проиллюстрировать с помощью таблицы 20.3.

Таблица 20.3: Таблица 20.2 с несколько измененной моделью снижения цены

20.19 Таблица 20.3 опять начинается с ряда относительных изменений цен, как и в таблице 20.2, но эти изменения несколько иные. Вместо ряда 1,00, 0,68, 0,61, 0,51 и 0,34 взят ряд 1,00, 0,75, 0,55, 0,30 и 0,20. Эти изменения предполагают меньший темп снижения стоимости во втором году и более быстрый темп снижения в последующие годы. На первый взгляд это не кажется необоснованным. Однако влияние на вклад в производство является значительным, и полученный в результате ряд 80, 101, 83, 28 и 7 представляется маловероятным. Какой тип актива будет во втором году эффективнее, чем в первом, более чем на двадцать процентов, и в третьем году все еще эффективнее, чем в первом, после чего начнется быстрое снижение его эффективности? Все же такая модель согласуется с первоначальной стоимостью 282, как в таблице 20.2, и с накапливающимся снижением стоимости, добавляемой к этой величине в течение пяти лет.

20.20 Известны доводы, позволяющие утверждать, что предположения относительно снижения эффективности приводят к лучшим результатам при исчислении стоимости запасов, снижения этой стоимости и дохода, который они создают, чем предположения относительно темпов снижения цены. В качестве примера, показывающего, что это может быть также легче исчислить, рассмотрим случай с активом, вклад которого в производство является одним и тем же в каждом из пяти лет, допустим, равным 100, а затем он резко прекращает существование, как электрическая лампочка. Легко постулировать модель постоянной зависимости эффективности от возраста, но соответствующая модель зависимости цены от возраста является гораздо менее очевидной и варьируется в соответствии с применяемым фактором дисконтирования.

20.21 Однако, хотя есть веские доводы в пользу применения модели зависимости эффективности от возраста в качестве отправной точки, если есть фактическая информация о модели зависимости цены от возраста, даже если это частичная информация, следует убедиться, что выбранная модель зависимости эффективности от возраста согласуется с наблюдаемой динамикой зависимости цены от возраста.

4. Особый случай моделей снижения в геометрической прогрессии

20.22 В качестве моделей зависимости как эффективности от возраста, так и цены от возраста, могут быть приняты разные модели. Они включают прямолинейное снижение и разные формы нелинейного снижения, которые обсуждаются в «Измерении капитала». Одной из моделей, представляющих особый интерес, является модель, в которой цена снижается в геометрической прогрессии, то есть цена в каждом году (скорректированная для исключения влияния инфляции) представляет собой фиксированное отношение f к цене предыдущего года. Поскольку такой ряд стремится к нулю, но никогда его не достигает, его трудно представить в такой таблице, какие были приведены выше, но его интересная характеристика может быть получена с помощью очень простого алгебраического выражения.

20.23 Из приведенных выше таблиц видно, что стоимость актива в начале любого года V_t равна стоимости услуг капитала, которые должны быть предоставлены в этом году, а, плюс фактор дисконтирования d, умноженный на стоимость актива в начале следующего года V_t+1. Таким образом,

V_t = a + d V_t+1.

В случае, когда V_t+1 = fV_{t ,} V_t = a/(1-df).

По аналогии, если стоимость услуг капитала, предоставленных активом в году t+1 равна b, V_t+1 = b/(1-df). Но поскольку V_t+1 = fV_t, следовательно, b должно быть равно af. Таким образом, мы имеем случай, когда конфигурация модели зависимости цены от возраста и конфигурация модели зависимости эффективности от возраста в точности одни и те же.

20.24 Как отмечалось выше, существует одна и только одна модель зависимости цены от возраста, соответствующая одной модели зависимости эффективности от возраста, и следовательно, геометрическая модель снижения является единственной моделью, одинаковой для снижения как цены, так и эффективности. Одним из следствий этого является то, что величины запасов капитала, скорректированные на уменьшение их стоимости, равны величинам запасов капитала, скорректированным на уменьшение их эффективности. Это свойство является дополнительным доводом в пользу выбора этой модели для определения стоимости запасов капитала.

5. Практические соображения

20.25 Как отмечалось в начале этого раздела, в представленных примерах имеется много упрощений, сделанных для удобства объяснения базовых теоретических положений, лежащих в основе понятия услуг капитала, тем, для кого эти понятия являются новыми. Для более детального обсуждения и рассмотрения таких вопросов, как обоснование предпочтения одной модели зависимости цены от возраста (или эффективности от возраста) перед другой, определение срока службы и модели выбытия активов и роль математических ожиданий в расчетах, следует обратиться к «Измерению капитала».

20.26 В руководстве также обсуждается тот факт, что доход на капитал должен быть достаточным, чтобы покрывать налоги, взимаемые с данного актива; здесь этот факт был проигнорирован ради упрощения.

20.27 Чтобы быть точным, следует проводить различие между ставкой процента, или ставкой дисконтирования r, принимаемой в размере пяти процентов в этой главе, и фактором дисконтирования, который является величиной, обратной (1 + r). Если r равно 5 процентам, то фактор дисконтирования составляет 95,24 процента. Если фактор дисконтирования равен 95,0 процента, то ставка дисконтирования равна 5,26 процента.

С. Интерпретация потоков

20.28 В таблицах, представленных выше, построены три динамических ряда, каждый из которых представляет отдельный интерес. Один из них – вклад актива в производство за период времени, другой – уменьшение стоимости актива и третий – доход, созданный активом. Очевидно, что второй ряд соответствует потреблению основного капитала, как он обычно понимается в СНС. Вклад капитала в производство – это то, что обычно называется валовой прибылью, и третий динамический ряд – доход – соответствует чистой прибыли. Однако эти потоки могут быть обозначены также альтернативными названиями. Диагональный элемент таблиц, показывающий вклад в производство, называют также стоимостью услуг капитала. Элемент дохода называют доходом на капитал. Ставка дохода на капитал представляет собой отношение дохода к стоимости капитала. В таблицах 20.1 и 20.2 поток доходов по отношению к стоимости запасов капитала в следующем году (к той части, которая не использована в текущем году) тоже составляет пять процентов, как и ставка дисконтирования. Альтернативная терминология представлена в таблице 20.4.

1. Услуги капитала и валовая прибыль

20.29 В этом месте разработчик национальных счетов спрашивает, как валовая прибыль может быть исчислена таким образом, когда она получается как балансирующая статья в счете образования доходов? Есть два возможных ответа на этот вопрос. Первый ответ состоит в том, что полного тождества между стоимостью услуг капитала и валовой прибылью нет, но стоимость услуг капитала содержится в ней в неявной форме, так что ее можно представить как статью, находящуюся внутри валовой прибыли, как бы «в том числе». Допустим, что выбранная ставка дисконтирования – это ставка процента, которая может быть получена по банковскому депозиту. Это определяет величину чистой прибыли, которая должна образоваться у пользователя актива, чтобы затраты на актив были эффективными. Если величины услуг капитала и валовой прибыли обе равны 100, то производитель сделал разумный выбор актива; он получает от него столько же, сколько он получал бы, оставив свои деньги в банке. Если он получает немного больше 100, то он поступил лучше, чем если бы оставил деньги в банке. Если данные национальных счетов показывают, что он получил, скажем, 150, то производитель может считаться очень удачливым, возможно получившим монопольную прибыль. Однако возможно также, что он использует какой-то вид актива, который не был идентифицирован при исчислении услуг капитала; одним из таких видов может быть какая-то форма нематериального актива. Аналогично, если величина валовой прибыли намного ниже, чем исчисленная стоимость услуг капитала, то, возможно, стоит поставить вопрос о составе и оценке активов, которые предположительно используются в производстве, или о качестве оценок валовой прибыли. Таким образом, получение стоимости услуг капитала этим способом является также полезным инструментом для проверки качества данных национальных счетов.

Таблица 20.4: Услуги капитала и терминология СНС

20.30 Альтернативой трактовки услуг капитала как элемента валовой прибыли является точное приравнивание валовой прибыли и услуг капитала путем определения нормы прибыли (ставки дисконтирования), которая позволяет достичь этого. Во многих традиционных видах анализа производительности используется этот подход, и некоторые сопоставления производительности между странами базируются на этом предположении. В других исследованиях, проводимых на отраслевом уровне, предполагается, что полученное таким образом отклонение от явной нормы прибыли нужно использовать с большой осторожностью, если использовать вообще. В научных кругах все еще ведется активная дискуссия о предпочтительном способе определения нормы прибыли: экзогенном (внешнем), как описано в предыдущем параграфе, или эндогенном (внутреннем), как описано здесь. Одним из способов интерпретации разницы является утверждение, что при использовании внешней нормы прибыли затраты на капитал (услуги капитала) просто сопоставляются с полученными выгодами (валовой прибылью); при внутренней норме прибыли получается единственная величина, которая сопоставляется с «нормальной» нормой прибыли.

2. Цены и объемы

20.31 Изучение таблицы 20.1 или любой другой таблицы показывает, что стоимость актива в какой-то момент времени, такой как начало года, может быть выражена довольно точно как сумма услуг капитала, предоставленных за год, плюс дисконтированная стоимость актива на конец года. Это отправная точка большинства описаний алгебраического представления услуг капитала в литературе, но с одной важной особенностью. В то время как большинство разработчиков национальных счетов склонны получать сначала агрегаты в текущих ценах и потом (возможно) разделять агрегаты на показатели объемов и соответствующих цен, большая часть описаний услуг капитала идет в обратном направлении. Они делают предположения о показателе объема и развивают теоретическую концепцию соответствующей цены («затраты пользователя»). Их можно перемножить, чтобы получить текущую стоимость, но в большинстве случаев анализ производится на основе использования информации о показателях объема или цены.

20.32 Одной из причин применения такого способа является то, что предположение, лежащее в основе таблицы 20.1, о том, что вклад в производство в течение срока службы актива известен, часто не подтверждается на практике. На самом деле известен индекс изменения эффективности за период времени, который получается расчетным путем или просто на основе предположения. Соответственно стоимость актива, которая предполагается известной в таблице 20.2, известна только для конкретного актива, когда он новый; все другие стоимостные величины являются оценками, сделанными для целей, объясненных выше. Можно использовать тождество, в соответствии с которым стоимость актива на начало года равняется услуг капитала, предоставленных за год, плюс дисконтированная стоимость актива на конец года; все члены этого тождества выражаются в форме индексов, и делается предположение об отсутствии инфляции. Это тождество можно преобразовать в другое, в котором стоимость услуг капитала представлена как величина, зависящая от снижения стоимости актива в результате старения (элемент амортизации) и нормы прибыли (упущенная выгода от вложения денежных средств). Если теперь учесть влияние общей инфляции, то цена услуг капитала (называемая обычно затратами пользователя) может быть представлена как зависящая от увеличения стоимости нового актива того же типа, номинальной стоимости денег и относительного ежегодного снижения стоимости актива в результате старения.

20.33 Можно также взять разные цены для разных типов активов и рассмотреть различающуюся динамику цен активов и общего уровня инфляции. (Таблица 20.1 была основана на очень ограничительных предположениях об отсутствии как абсолютной, так и относительной ценовой инфляции).

20.34 Другим важным соображением, не отмеченным в таблицах простого числового примера, является следующее. Для баланса активов и пассивов нужны стоимостные величины на дату составления баланса. Для расчетов услуг капитала/валовой прибыли, как и для потребления основного капитала и потоков доходов, нужны стоимостные величины в средних ценах года. На практике часто предполагается, что данные наблюдений на середину года являются близкими аппроксимациями среднегодовых величин, но это не всегда так, особенно в периоды значительной инфляции.

D. Применение моделей для оценок услуг капитала

20.35 Признание теоретически существующей связи между содержанием валовой прибыли и услугами капитала, воплощенными в каком-либо активе, используемом в производстве, влечет за собой возможность решения ряда вопросов национальных счетов. К ним относятся вопросы использования земли в производстве, оценки природных ресурсов, разделения смешанного дохода на компоненты труда и капитала, измерения остаточной стоимости активов, трактовки издержек, связанных с передачей права собственности при приобретении активов, трактовки заключительных расходов, расходов на техническое обслуживание и текущий ремонт объектов основных фондов, оценки незавершенного производства по долгосрочным проектам, альтернативного подхода к оценке условной арендной платы за проживание в собственном жилище и разделения платежей по финансовому лизингу на элемент, который должен рассматриваться как выплата основного долга, и элемент, рассматриваемый как платежи процентов. Каждый из них будет пояснен ниже.

20.36 Перед обсуждением вопросов, относящихся к земле и природным ресурсам, полезно вспомнить последствия использования актива единицей, не являющейся юридическим собственником актива. Для определения этого важно установить, принимает или не принимает пользователь риски, связанные с его использованием в производстве. Если пользователь не принимает риски, то актив рассматривается как объект операционного лизинга. В таком случае плата за использование актива является арендной платой и составляет часть промежуточного потребления. Выгоды от использования актива в производстве получаются собственником в форме прибыли в счете производства, относящемся к его арендной деятельности. (См. параграфы с 17.301 по 17.303.)

20.37 Если пользователь принимает на себя риски, связанные с использованием актива в производстве, то выгоды от использования актива в производстве получаются пользователем и отражаются в его прибыли. Это относится как к произведенным, так и к непроизведенным активам. Различие между произведенными и непроизведенными активами касаются типа договора аренды, существующего между юридическим собственником и пользователем, и типа дохода от собственности, выплачиваемого юридическому собственнику актива.

20.38 В случае произведенного актива пользователь актива, который принимает на себя все риски, связанные с активом, становится экономическим собственником актива. Актив отражается в балансе активов и пассивов экономического собственника. Если юридический собственник является другим лицом, то любой платеж от экономического собственника юридическому собственнику отражается как доход от собственности, выплачиваемый по договору финансового лизинга. (См. параграфы с 17.304 по 17.309.)

20.39 В случае непроизведенного актива, когда пользователь ресурса и юридический собственник являются разными лицами, актив отражается в балансе активов и пассивов юридического собственника, но договор об аренде природных ресурсов между юридическим собственником и пользователем обязывает последнего платить первому доход от собственности в форме ренты. (См. параграфы с 17.310 по 17.312.)

20.40 Для всех нефинансовых активов, используемых в производстве, расчет стоимости услуг капитала, связанных с активом, позволяет сопоставить их с доходом от собственности, подлежащим уплате за его использование, чтобы определить, являются ли затраты на актив эффективными.

1. Земля

20.41 Первой и старейшей из признанных форм непроизведенного капитала является земля. Особенностью земли является то, что при хорошем управлении ее стоимость предположительно остается постоянной из года в год за исключением влияния инфляции на цену земли. Таким образом, можно сказать, что стоимость земли не уменьшается, и весь ее вклад в производство можно рассматривать как доход. Для того, чтобы показать, как это соотносится с предыдущими примерами, в таблице 20.5 приведена часть соответствующей таблицы для земли, вклад которой в производство постоянно составляет 20. Полная таблица будет иметь бесконечное число строк и колонок. Здесь приведены только некоторые из них, и для объяснения того, как получаются итоги, приводится несколько очень простых алгебраических формул (с пояснениями).

20.42 Стоимостные величины в первой колонке – это сумма 20, 20, дисконтированных один раз (вклад в производство во втором году, дисконтированный один раз), 20, дисконтированных дважды для третьего года и так далее, если не до бесконечности, то, по крайней мере, для очень многих лет. При прежней ставке дисконтирования сумма в этой колонке равна 420. Чтобы убедиться, что это так, рассмотрим простую геометричскую прогрессию. Требуется получить сумму ряда, который может быть записан так:

S_n = a + ad + ad² + ad³ + ad⁴ + ad⁵ +…+ adⁿ ,

где а – это доход от актива в каждом периоде, и d – фактор дисконтирования. (Как отмечалось ранее, при ставке дисконта 5 процентов, фактор дисконтирования равен 95,24 процента.) Если каждый член уравнения умножить на дополнительный фактор d, то результат будет следующим:

dS_n = ad + ad² + ad³ + ad⁴ + ad⁵ +…+ adⁿ⁺¹ .

Вычитая второе выражение из первого, получим:

S_n (1-d) = a (1-dⁿ⁺¹) .

Если d меньше единицы (как это будет при условии дисконтирования) и n очень большое, то последний член становится незначительным, и сумма ряда S_n может быть определена как a/(1-d). В таблице 20.5 а равно 20 и d равно 0,9524, в результате сумма ряда составляет 420.

Таблица 20.5: Пример для земли

20.43 Поскольку каждая колонка таблицы, хотя она и короче предыдущей на один член, также представляет собой бесконечный ряд, который начинается одинаково, то сумма по каждой колонке также равна 420. Таким образом, уменьшение стоимости земли из года в год равно нулю, а величина 20 представляет собой не просто вклад в производство, но также и доход. Говоря языком национальных счетов, валовая и чистая прибыль равны 20, и отсутствует уменьшение стоимости. Соответственно, стоимость услуг капитала и доход на капитал равны 20.

20.44 Как отмечалось выше, может показаться несколько странным думать о непроизведенном активе, вносящем вклад в производство в виде «услуги», поскольку в национальных счетах услуги всегда являются произведенными. Это просто слова, выбранные экономистами, чтобы описать вклад капитала в производство, при этом слово «услуга» не связано с конкретной интерпретацией его в СНС. Аналогично этому оплата труда может называться затратами услуг труда.

20.45 Другой термин, используемый для услуг капитала – экономическая рента, и он сначала кажется более приемлемым в случае земли, но он также не безупречен. В таблице 20.5 экономическая рента за землю представляет собой выгоду, которую фермер получает от использования земли для сельскохозяйственного производства (20). Эта рента получается, если фермер сам возделывает свою землю или является ее арендатором. Сумма, которую фермер-арендатор должен уплатить землевладельцу, в национальных счетах отражается как рента в составе доходов от собственности. В те времена, когда фермер платил ренту в форме части урожая, эта связь была более очевидной. То, что оставалось у него, было достаточным, чтобы покрыть его затраты и затраты его собственного (и наемного) труда. В экономике, основанной на денежных отношениях, рента, подлежащая выплате землевладельцу, часто обговаривается заранее. Сравнение заработанной ренты (как прибыли) с рентой, подлежащей выплате как доход от собственности, показывает, является ли рента, согласованная в договоре, «справедливой» или может быть чрезмерной по сравнению с доходом от сельскохозяйственного производства.

2. Оценка природных ресурсов

20.46 Отмечается растущий интерес к определению стоимости капитала в части природных ресурсов, но поскольку эти активы редко продаются на рынке, есть сомнения относительно того, как это сделать. Одним из путей решения этой проблемы является, например, рассмотрение экономической ренты, которая должна быть получена от запасов полезных ископаемых или естественного леса.

20.47 Допустим, что добывающая компания знает размеры разрабатываемых запасов, средний объем добычи и затраты на добычу единицы продукции. То, что остается после вычитания из выручки всех промежуточных затрат, затрат труда и используемых основных фондов, должно представлять собой экономическую ренту за природный ресурс. Применяя ее уровень к ожидаемому в будущем объему добычи, можно исчислить поток будущих доходов и исходя из них с помощью уже описанных методов - стоимость запасов ресурсов в любой момент времени.

20.48 На самом деле применение метода определения услуг капитала этим не ограничивается. В случае с естественным лесом, если уровень прироста, по крайней мере, равен уровню вырубки, то стоимость леса не снижается, и уровень вырубки обеспечивает его стабильное состояние. Однако в случае с запасами полезных ископаемых, которые не восстанавливаются естественным путем, можно, как было показано ранее, разделить вклад в производство на элемент, показывающий снижение стоимости запаса, и остаточный элемент. Поскольку эта остаточная величина согласуется с идеей сохранения неизменной величины богатства, ее можно рассматривать как доход. Очевидно, что это приводит в область так называемых «зеленых» счетов и к возможности учета потребления природного капитала наряду с потреблением основного капитала при альтернативном представлении данных национальных счетов в сателлитном счете. Этот вопрос рассматривается более подробно и применительно к конкретным видам ресурсов в разделе D главы 7 «Интегрированных эколого-экономических счетов 2003 года» (Integrated Environmental and Economic Accounting 2003) (Организация Объединенных Наций, Европейская комиссия, Международный валютный фонд, Организация экономического сотрудничества и развития и Всемирный банк, 2003), обычно обозначаемом как «Система эколого-экономических счетов (СЭЭС) (System of Environmental and Economic Accounting -SEEA).

3. Смешанный доход

20.49 При обсуждении земли выше указывалось, что экономическая рента за землю не учитывается в промежуточном потреблении, в затратах наемного труда, услугах капитала, предоставленных основными фондами, и в затратах труда фермера. Очень часто бывает трудно определить стоимость труда самостоятельно занятых лиц, и поэтому она может быть объединена с экономической рентой за землю и услугами капитала, предоставленными какими-либо используемыми основными фондами, и этот показатель называется смешанным доходом. В принципе, если можно произвести отдельный расчет услуг капитала, предоставленных основными фондами, на основе информации об услугах, предоставленных аналогичными активами в других областях экономики, то смешанный доход можно разделить на компоненты труда и капитала.

20.50 На практике это часто оказывалось трудно сделать, поскольку остаточная величина дохода самостоятельно занятых лиц может оказаться очень маленькой или даже отрицательной. Наиболее очевидной причиной этого является то, что оценки услуг капитала слишком высоки. Это может быть связано с тем, что более крупные компании могут использовать капитал более эффективно, например, использовать дорогое оборудование постоянно, а не с перерывами, или потому что они фактически имеют другие, нематериальные, активы, которые не были приняты во внимание. Это означает, что услуги капитала в части этих неоцененных активов были отнесены к тем, которые были включены в расчет, но это добавление не подходит для оценок в отношении самостоятельно занятых лиц. Таким образом, использование модели услуг капитала вряд ли обеспечит быстрое и точное разделение смешанного дохода, но оно указывает путь для пробного использования данных как крупных, так и мелких предприятий, чтобы обеспечить полное и последовательное измерение капитала.

4. Активы с остаточной стоимостью

20.51 Очень многие активы используются единственным собственником до полного износа, когда они уже ничего не стоят. Однако это не относится ко всем активам. Некоторые из них выбывают после нескольких лет, возможно, из-за того, что их текущий собственник находит затраты на их текущее техническое обслуживание чрезмерно высокими по сравнению со стоимостью вклада актива в производство. Например, некоторые авиакомпании могут использовать в рекламных целях тот факт, что они поддерживают парк самолетов на современном уровне. В других случаях, например, со строительным оборудованием, первоначальный собственник может просто не иметь объекта для дальнейшего использования актива.

20.52 В таблице 20.6 приведен пример актива, который использовался только четыре года и затем выбыл, когда его стоимость составляла 300. Для простоты снова предполагается, что стоимость при выбытии после четырех лет известна при приобретении. Например, рынок использовавшихся ранее активов может быть достаточным для определения их стоимости в любой момент времени, равной остаточной стоимости услуг, которые могут быть предоставлены активом. Инфляция принимается все еще равной нулю.

20.53 В верхней части таблицы в форме треугольника показано обычное исчисление стоимости услуг капитала, которые должны быть предоставлены в эти четыре года; вначале, как можно видеть, эта стоимость равна 1107. К этому должна быть прибавлена дисконтированная величина остаточной стоимости 300. Эта величина равна 247, что делает общую стоимость актива равной 1354. Как и в случае, когда актив используется до полного износа, уменьшение стоимости актива, включая остаточную стоимость, год от года становится меньше, чем уменьшение стоимости услуг капитала, которые должны быть предоставлены в течение этих четырех лет, поскольку есть элемент дохода, возникающий от того, что остаточная стоимость возрастает по мере приближения времени выбытия актива. Общая сумма уменьшения стоимости актива, которая должна быть показана как потребление основного капитала, равна 1054. Эта величина вместе с остаточной стоимостью 300 равна первоначальной стоимости 1354. Общая сумма дохода (чистой прибыли) равна 121: сумма дохода от использования актива в производстве (68) плюс доход, возникающий от последовательного применения фактора дисконтирования к остаточной стоимости (53). 

В таблице 20.6 показано, что суммарная величина потребления основного капитала, исчисленная для актива, должна быть равна первоначальной стоимости актива, трактуемой как накопление основного капитала, минус его стоимость для собственника при выбытии актива. Это относится также к случаям, когда актив переходит к другому пользователю для использования в качестве основных фондов, используется по другому назначению в той же стране или экспортируется.

Таблица 20.6: Актив с остаточной стоимостью

5. Издержки, связанные с передачей права собственности при приобретении актива

20.54 Издержки, связанные с передачей права собственности, понесенные при приобретении актива, рассматриваются как накопление основного капитала. Это положение эквивалентно предположению о том, что стоимость услуг, предоставляемых активом, должна быть достаточной, чтобы покрыть затраты как на актив, так и на передачу права собственности на него. В таблице 20.7 приведен пример, в котором издержки, связанные с передачей права собственности, понесенные при приобретении актива, показанного в таблице 20.6, составляют 30. Чтобы при выбытии актив имел такую же стоимость, как прежде, 300, издержки, связанные с передачей права собственности, должны учитываться в течение периода, в котором собственник, несущий эти затраты, использует актив в производстве. Цифры в треугольной части таблицы 20.7 добавляются к цифрам в соответствующей части таблицы 20.6, что увеличивает стоимость актива в каждом году до конца года 4, увеличивает потребление основного капитала и слегка увеличивает доход, поскольку издержки, связанные с передачей права собственности, рассматриваются также как настоящая стоимость дополнительных услуг, необходимая для покрытия затрат.

20.55 Если бы издержки, связанные с передачей права собственности, относились ко всему сроку службы актива, а не только к той его части, в течение которой единица, оплатившая эти издержки, владеет активом, то существовало бы несоответствие между расчетной стоимостью актива и его рыночной стоимостью, проявившейся при его продаже за 300. В таком случае данные должны были быть согласованы с помощью записи в счете других изменений в объеме активов, но это означает, что не все издержки, понесенные первоначальным собственником, показаны как расходы валовой добавленной стоимости, и поэтому доход завышается. Это может быть неизбежным, когда активы продаются неожиданно, но в случае многих транспортных средств и крупного мобильного строительного оборудования покупатель вполне может учитывать стоимость, которая должна быть реализована при продаже после данного периода. Если это так, то следует приложить все усилия для того, чтобы учесть не только остаточную стоимость, но также фактор ожидаемого срока службы в расчетах величины потребления основного капитала, которая должна быть отнесена к издержкам, связанным с передачей права собственности, чтобы при выбытии не было остаточной стоимости этих затрат.

Таблица 20.7: Пример отражения издержек, связанных с передачей права собственности при приобретении актива, показанного в таблице 20.6

6. Заключительные расходы

20.56 В таблице 20.6 рассматривался случай, когда у актива была остаточная стоимость на момент его выбытия у текущего собственника. Возможны случаи, когда активы требуют больших затрат в связи с выбытием. Примерами являются заключительные расходы при ликвидации атомных электростанций, нефтедобывающих платформ или мусорных полигонов. Следующее далее обсуждение имеет целью не уменьшить практические трудности оценки заключительных расходов, а просто продемонстрировать, почему, в принципе, наличие заключительных расходов должно уменьшать стоимость актива в течение его срока службы.

20.57 Заключительные расходы похожи на накопление в том, что они должны покрываться доходом, созданным в течение периода, когда актив используется в производстве. Если это не делается в течение срока службы актива, то эти большие затраты могут трактоваться как промежуточные затраты в периоде, когда доход от производства больше не поступает, и это приводит к отрицательной величине добавленной стоимости. При альтернативном подходе они отражаются как накопление, но вместо того, чтобы покрывать эти затраты из добавленной стоимости, они просто списываются в счете других изменений в объеме активов. Этот метод исключает из макроэкономических агрегатов затраты, являющиеся законными для бизнеса, и таким образом завышает валовой и чистый продукт за ряд лет.

20.58 В таблице 20.8 приведен пример того, как должны отражаться заключительные расходы. Данные фактически соответствуют данным таблицы 20.6 в части вклада в производство в каждом году, но в этом случае остаточная стоимость является не положительной, а отрицательной величиной.

20.59 Анализ данных в точности повторяет анализ для таблицы 20.6. Стоимость услуг капитала, которые должны быть предоставлены используемым активом, все еще составляет 1107. Однако, поскольку настоящая стоимость заключительных расходов равна -247, то общая стоимость актива 860. Как и прежде, накопленная стоимость потребления основного капитала 1160 равна этой стоимости за вычетом заключительных расходов -300. Помимо того, что стоимость актива в каждом году ниже стоимости его использования в производстве, в году 4 его стоимость фактически является отрицательной величиной. Основанием для этого служит то, что хотя актив предоставит услуг на 225 в этом году, предстоящие затраты в размере 300 означают, что собственник не сможет продать актив; ему фактически придется платить другому собственнику, чтобы он принял актив, поскольку тогда покрытие расходов на выбытие в размере 300 ляжет на нового собственника.

Таблица 20.8: Актив с заключительными расходами

20.60 Ожидаемые издержки, связанные с передачей права собственности при выбытии актива, включая платежи за юридическое оформление, комиссионные, транспортные расходы, расходы на демонтаж и т.д., должны, в принципе, трактоваться так же, как заключительные расходы.

7. Капитальный ремонт и реконструкция

20.61 Капитальный ремонт и реконструкция, которые продлевают срок службы актива, рассматриваются как накопление, и стоимость ремонта и реконструкции добавляется к стоимости актива перед тем, как эта работа предпринимается. В этом случае можно прямо использовать пример с издержками, связанными с передачей права собственности при приобретении актива, за исключением того, что эти затраты производятся не в году приобретения. Стоимость капитального ремонта предполагается равной дисконтированной стоимости дополнительных услуг, которые предоставит актив, или путем увеличения услуг в каждом из оставшихся лет первоначального срока службы, или путем увеличения срока службы, или обоими путями.

20.62 Стоимость капитального ремонта можно проанализировать путем объединения этой стоимости со стоимостью рассматриваемого актива и пересчета услуг, которые должны быть предоставлены, создаваемого дохода и потребления основного капитала для актива и расходов на его техническое обслуживание, взятых вместе. Вместе с тем, как показано в таблице 20.7, можно оставить расчеты для актива такими, как они были, и просто объединить их с отдельным анализом расходов на техническое обслуживание, произведенным так, как если бы он относился к совершенно новому активу.

8. Незавершенное производство при долгосрочных проектах

20.63 Таблица 20.9 относится к активу с конечной стоимостью 200, который должен быть построен за период в четыре года. Одна возможность состоит в том, чтобы, предположив отсутствие инфляции, отразить 50 в каждом из четырех лет. Однако предпочтительным является альтернативный подход, соответствующий концепции дисконтирования будущих доходов. Допустим, что ставка дисконтирования составляет пять процентов. Стоимость законченного актива в каждом из годов с 1 по 3 будет составлять 172,8, 181,4 и 190,5; каждая из этих величин будет соответствовать величине 200 после накопления в течение трех, двух и одного года, соответственно, при ставке дисконтирования 5 процентов. Деление каждой из них на 4 подразумевает, что даже если каждый год выполняется равный по стоимости объем работ, должны отражаться величины 43,2, 45,4, 47,6 и 50,0. Кроме того, уже произведенные работы приносят доход. Ряд доходов от произведенных работ и других доходов составляет 2,2, 4,5 и 7,1 в каждом из годов со второго по четвертый, что дает стоимость частично завершенного сооружения 43,2, 90,7, 142,9 и 200,0. Эту стоимость будет готов оплатить покупатель частично завершенного сооружения, учитывая, что он не получит доход от законченного сооружения в течение периода до трех лет.

Таблица 20.9: Оценка незавершенного производства за несколько лет

9. Жилища, в которых проживает их собственник

20.64 В СНС указано, что условно исчисленная плата за проживание в собственном жилище должна включаться в границы сферы производства и составлять часть потребления домашних хозяйств. В ситуации, когда отсутствует рынок арендуемых жилищ с соответствующими характеристиками или он очень ограничен, это положение трудно применить. Сопоставления между странами (такие как по Международной программе сопоставлений) показывают, что различные используемые методы дают весьма различающиеся результаты. Использование методов, описываемых в этой главе, может быть полезным.

20.65 В примере с землей можно рассчитать стоимость в размере 420 для земли, приносящей экономическую ренту в размере 20 каждый год в течение бесконечного периода. Современные дома не существуют вечно, и если предположить, что они прослужат, скажем, 50 лет, то применение фактора дисконтирования в течение этого периода дает добавления к стоимости актива, которые в конце периода будут незначительными, и если предположить, что стоимость дома составляет 420, то условно исчисленная арендная плата равна 20. Если рынок домов гораздо лучше, чем рынок арендуемого жилья, то он может явиться источником полезных и сравнимых данных для этой сложной области национальных счетов. Вместе с тем, этот метод следует использовать с осторожностью, поскольку дома часто покупают для получения значительной реальной холдинговой прибыли. Следует также признать, что арендная плата за дом обычно включает земельную ренту.

10. Финансовый лизинг

20.66 Процесс дисконтирования потоков будущих доходов для определения настоящей стоимости применим к финансовым активам так же, как к нефинансовым активам. Рассмотрим договор с банком о заимствовании 1000 на период пять лет под пять процентов. Общая сумма, которая должна быть уплачена банку, составит 1100, или 220 в год. Но, как показано в таблице 20.10, платеж в каждом году не состоит из выплаты основного долга в размере 200 и процента в размере 20. Процент подлежит уплате на остаток долга, поэтому он наиболее высокий в первом году и нулевой в последнем году. (Это является результатом упрощений, используемых в данной главе. На практике процент начисляется ежедневно, и поэтому даже в последнем году какой-то процент будет выплачиваться. Однако подход, в соответствии с которым меняется соотношение между выплатами процента и основного долга по мере погашения ссуды, сохраняется.)

20.67 Арифметические данные, лежащие в основе таблицы 20.10, не отличаются от данных любых других таблиц в этой главе, демонстрируя, что для оценки финансовых активов применяются те же принципы, что и для оценки нефинансовых активов. Та же методология, которая может использоваться, чтобы показать, какую часть вклада в производство составляет потребление основного капитала и какую часть – чистая прибыль, может использоваться также, чтобы показать, какую часть платежа банку составляет возврат капитала и какую часть – проценты. Как потребление основного капитала, так и возврат капитала характеризуются в счетах накопления как изменяющие стоимость запасов активов. Добавления к чистой прибыли и проценты являются потоками доходов и отражаются в текущих счетах.

20.68 Эта двойственность особенно важна, когда актив приобретается по договору финансового лизинга. В этом случае можно использовать таблицу 20.10, чтобы показать как изменение в стоимости актива, так и изменение в ссуде, взятой, чтобы заплатить за него. Анализ затрат и результатов для оценки выгоды заимствования для приобретения актива также зависит от этого типа расчетов. Если актив не сможет обеспечить вклад в производство, по крайней мере, равный проценту, который должен быть выплачен кредитору, это не будет хорошей инвестицией. Даже если производитель имеет достаточно средств, чтобы приобрести актив, не прибегая к заимствованию, есть смысл произвести такой анализ, поскольку альтернативой приобретению актива является преобразование средств в актив, который принесет доход или увеличится по стоимости и принесет холдинговую прибыль.

Таблица 20.10: Пример для ссуды

Е. Дополнительная таблица по услугам капитала

20.69 В этом разделе описывается таблица, которую можно составить, чтобы сравнить данные стандартных таблиц национальных счетов об элементах валовой добавленной стоимости с данными, полученными от применения теории услуг капитала к данным национальных счетов о запасах капитала. Перед представлением таблицы целесообразно кратко перечислить различные предположения, сделанные в целях упрощения в числовых примерах в предыдущих частях главы, которые совершенно неприемлемы в серьезных расчетах потоков услуг капитала. Наиболее важные из них следующие:

а. Будут получаться несколько разные величины, если данные любой таблицы будут исчисляться на начало года, конец года или середину года. Например, потоки среднегодовых данных должны дисконтироваться с помощью половины годовой ставки дисконтирования, чтобы получить данные на начало года.

b. Предположение о том, что отсутствует ценовая инфляция, общая или для различных активов, явно нереалистично. Необходимо отдельно определять изменения в результате изменения цен и отражать их в счете переоценки.

с. Хотя предпочтение обычно отдается модели зависимости между возрастом и эффективностью для определения стоимости запаса капитала, это не означает, что следует игнорировать информацию о снижении цены актива в зависимости от возраста, если такая информация существует. Решение состоит в том, чтобы найти модель зависимости между возрастом и эффективностью, соответствующую наблюдаемому снижению цены. Если можно обеспечить такое соответствие, это может свидетельствовать о том, что выбор модели зависимости между возрастом и эффективностью ухудшается, если нет соответствующей информации о ценах.

20.70 Существует вопрос об уровне детализации, который следует применять для активов. Они очень различны, и даже продукты, которые внешне выглядят похожими, такие как самолеты, могут иметь совершенно разные характеристики. Эта проблема должна быть решена, независимо от того, какие способы определения данных о запасах активов используются. Окончательный выбор может быть источником неточностей, или с другой стороны, может привести к чрезмерным затратам ресурсов при небольшом улучшении результатов.

20.71 Первый уровень детализации, который может быть рассмотрен, приведен в таблице 20.11. Он предполагает, что имеется информация о добавленной стоимости по институциональным секторам. Данные о прибыли нефинансовых и финансовых корпораций могут сравниваться с услугами капитала в части основных фондов, используемых этими секторами, скорректированными при необходимости с учетом данных о природных ресурсах и запасах материальных оборотных средств. Данные для секторов государственного управления и НКОДХ в национальных счетах и в расчетах услуг капитала должны быть равны. Это связано с тем, что по договоренности доход на капитал для активов, участвующих в нерыночном производстве, не учитывается при исчислении выпуска путем суммирования текущих затрат. Следовательно, валовая прибыль равна потреблению основного капитала, и чистая прибыль равна нулю (возможно, за исключением небольших величин прибыли от вторичного рыночного производства). Услуги капитала для жилищ домашних хозяйств, в которых проживают их собственники, должны соответствовать прибыли домашних хозяйств, и данные об услугах капитала для других некорпорированных предприятий домашних хозяйств должны сопоставляться с данными национальных счетов о смешанном доходе (который должен включать также элемент оплаты труда).

Таблица 20.11: Схема возможной дополнительной таблицы