Скрыть последних авторов
| author | version | line-number | content |
|---|---|---|---|
 |
1.1 | 1 | {{box title="**Содержание**"}} |
| 2 | {{toc/}} | ||
| 3 | {{/box}} | ||
| 4 | |||
| 5 | = **А. Введение** = | ||
| 6 | |||
| 7 | 21.1 Цель этой главы состоит в том, чтобы обсудить аспекты, особенно характерные для [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] в секторах как финансовых, так и [[нефинансовых корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Нефинансовые корпорации.WebHome]]. Она начинается с обсуждения в разделе В демографии [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]: как они возникают, как они исчезают и как они сливаются друг с другом. Почти все последствия этих действий в СНС имеют отношение к регистрации приобретения собственником доли в капитале [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] и в некоторых случаях к изменениям классификации [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] по секторам. | ||
| 8 | |||
| 9 | 21.2 В разделе С рассматривается деление [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] по подсекторам, а также возможности его эффективного использования для анализа. | ||
| 10 | |||
| 11 | 21.3 В разделе D рассматриваются взаимосвязи между [[корпорациями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] в отечественной экономике и в [[остальном мире>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Остальной мир.WebHome]]. Большая часть этого раздела посвящена аспектам глобализации и получению соответствующих показателей. | ||
| 12 | |||
| 13 | 21.4 В разделе Е частично повторяется обсуждение вопросов главы 20 и продолжается обсуждение вклада [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] в [[производство>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Производство.WebHome]]. | ||
| 14 | |||
| 15 | 21.5 В разделе F рассматриваются последствия финансовой неустойчивости и содержание действий по оздоровлению ситуации с точки зрения отражения в СНС. | ||
| 16 | |||
| 17 | 21.6 Последний раздел, раздел G, охватывает различные темы, в частности, в нем рассматриваются стандарты бухгалтерского учета, появившиеся в последние несколько лет, а также то, каким образом процесс развития новых стандартов может способствовать развитию новых подходов в СНС. | ||
| 18 | |||
| 19 | == **1. Пояснения в отношении терминологии** == | ||
| 20 | |||
| 21 | 21.7 Как объяснялось в разделе В главы 4, термин «[[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]» используется в СНС применительно к широкому кругу юридических форм [[институциональных единиц>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Институциональная единица.WebHome]]. В дополнение к этому в связи с [[производственной деятельностью>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Производство.WebHome]] используется термин «[[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]». В то время как термин «[[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]» обычно является предпочтительным в СНС, в других документах, особенно в //«Основополагающем определении прямых иностранных инвестиций»// (//ОО//) (//Benchmark Definition of Foreign Direct Investment - BD)//, предпочитают использовать термин «[[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]» вместо «[[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]». Кроме того, регистр всех [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] или [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] обычно называется бизнес-регистром, хотя термин «бизнес» обычно не используется в национальных счетах. В этой главе используются все три термина; при этом не подразумевается, что между ними есть какая-то разница. | ||
| 22 | |||
| 23 | = **В. Демография корпораций** = | ||
| 24 | |||
| 25 | 21.8 Ведение перечня [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] подобно ведению перечня всех физических лиц, находящихся в стране, в том смысле, что необходимо регистрировать новые [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], когда они появляются, и те, которые прекращают существование. Регистр [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] обычно выполняет административную функцию отслеживания действующих [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] в экономике, но он служит также основой выборки для обследований [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]. Так, регистр [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] обычно содержит информацию о деятельности, размере, местоположении каждого [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] и отмечает, когда один вид основной деятельности [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] меняется на другой. Кроме этого, регистр [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] может также включать информацию о связях, которые [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может иметь с другими [[корпорациями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] - резидентами и нерезидентами. | ||
| 26 | |||
| 27 | == **1. Создание корпораций** == | ||
| 28 | |||
| 29 | 21.9 [[Корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] могут возникать разными путями. Один из них – это когда ранее [[некорпорированное предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некорпорированное предприятие.WebHome]] в секторе [[домашних хозяйств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Домашнее хозяйство.WebHome]] становится инкорпорированным. (Конкретный процесс инкорпорации, а именно, когда это может или должно произойти и как это происходит, зависит от законодательства в отношении компаний, действующего в данной стране.) Когда это происходит, [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]], которые ранее были неотделимой частью [[домашнего хозяйства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Домашнее хозяйство.WebHome]], отделяются от него и становятся [[активами>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательствами>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. За отказ от контроля над этими [[активами>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и ответственности по этим [[обязательствам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] [[домашнее хозяйство>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Домашнее хозяйство.WebHome]] приобретает долю в капитале новой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], первоначально в точности равную стоимости [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] за вычетом [[обязательств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]], переданных [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Когда [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] инкорпорируется, [[домашнее хозяйство>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Домашнее хозяйство.WebHome]], являющееся его собственником, больше не имеет требований на его [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и не несет ответственности по его [[обязательствам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]], но вместо этого владеет долей в капитале [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 30 | |||
| 31 | 21.10 Физическое лицо может просто решить заняться предпринимательской деятельностью, учредить [[юридическое лицо>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Юридическое лицо.WebHome]] и начать деятельность. Сначала у этой единицы может не быть [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]], но когда они появляются, они принадлежат [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], и доля собственника в капитале меняется соответственно. При более крупных масштабах может быть заключен договор между рядом единиц, из которых одни предлагают бизнес-план, а другие соглашаются финансировать деятельность. Формальный договор определяет распределение доходов от деятельности [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], а также разделение ответственности. [[Активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] новой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] регистрируются как приобретенные ею, и величина доли собственника в капитале также регистрируется как принятые [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] по отношению к сторонам, предоставляющим финансирование. | ||
| 32 | |||
| 33 | 21.11 Для [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] не обязательно выпускать акции для того, чтобы договор о доле прибыли от деятельности [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] носил обязывающий характер. Кооперативы и партнерства с ограниченной ответственностью являются двумя примерами единиц, которые СНС трактует как [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], с ясным способом распределения прибыли между собственниками, хотя формально у них нет акций. | ||
| 34 | |||
| 35 | 21.12 [[Корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] могут создаваться также по инициативе государства, [[НКОДХ>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.WebHome]] или единицы другой страны. Кроме этого, [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может появиться в результате разделения ранее существовавшей [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Эта возможность обсуждается ниже в части, посвященной слияниям и приобретениям. | ||
| 36 | |||
| 37 | == **2. Ликвидация корпораций** == | ||
| 38 | |||
| 39 | 21.13 Соответственно есть несколько способов, которыми [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] могут прекратить существование. Первый способ – это когда [[юридическое лицо>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Юридическое лицо.WebHome]] ликвидируется после объявления его банкротом. (Конкретный процесс различается по странам. В некоторых странах объявление о банкротстве означает, что [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] должна немедленно прекратить [[производственную деятельность>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Производство.WebHome]], и начинается процесс ликвидации ее дел. В других странах может быть временной промежуток, в течение которого [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] имеет возможность продолжать [[производственную деятельность>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Производство.WebHome]] и попытаться поправить свое положение, и только если ей это не удается, она ликвидируется.) Когда [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] ликвидирована, ликвидатор (единица, ответственная за управление ликвидацией [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]) продает все ее [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и распределяет поступления от продажи среди тех, кто имеет требования к [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], в соответствии с законодательно установленным порядком. Акционеры всегда являются последними, кому распределяются поступления. В случае банкротства [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] довольно обычным бывает, что акционеры не получают ничего. Только в крайне редких обстоятельствах акционеры несут ответственность за предоставление средств для урегулирования других [[обязательств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 40 | |||
| 41 | 21.14 [[Корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может быть ликвидирована добровольно своими собственниками. Когда это происходит, [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] продаются, и поступления от продажи распределяются между собственниками в соответствии с долей, которую каждый имеет в капитале [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Если [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] принадлежит к тем, которые выпускают акции, она может быть ликвидирована, только если с этим согласно явное большинство акционеров или если большинство акций сначала приобретается достаточно небольшим числом единиц, которые могут придти к соглашению о ликвидации [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 42 | |||
| 43 | 21.15 Приобретение всех акций [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] не обязательно должно быть предварительным условием прекращения существования [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]; она может просто продолжить деятельность с меньшим числом акционеров или даже как частная [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], не включенная в листинг. Если она остается инкорпорированной, то преимущество для нее состоит в том, что существует предел [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] владельцев по покрытию дефицита баланса [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Таким образом, даже если физическое лицо или группа физических лиц хочет контролировать всю [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], они могут просто сделать ее [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], не включенной в листинг, но все же с ограниченной ответственностью, что дает инкорпорирование. | ||
| 44 | |||
| 45 | 21.16 Третий способ, с помощью которого [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может ликвидироваться – это через слияние с другой [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], хотя слияние не подразумевает автоматически, что приобретаемая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] исчезает. Это также обсуждается ниже в части, посвященной слияниям и приобретениям. | ||
| 46 | |||
| 47 | == **3. Национализация и приватизация** == | ||
| 48 | |||
| 49 | 21.17 Государство может принять решение стать собственником [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] по ряду причин, или потому что предполагается, что контроль государства над [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] отвечает интересам общества в связи с финансовым кризисом или по другим политическим мотивам. Когда это происходит, государство становится собственником [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], то есть приобретает участие в капитале [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], но [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] остаются на ее балансе, если только государство не решит национализировать [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] и одновременно расформировать ее. Часто, но не всегда, государство может произвести выплату прежним собственникам [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], но это не обязательно может соответствовать их представлениям о справедливой [[цене>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]]. Если [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] не расформирована, процесс национализации приводит к переходу [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] из собственности частных единиц в собственность государства, но [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] продолжают оставаться собственностью [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Приобретение собственниками долей в капитале [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] отражается как [[операция>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] в финансовом счете. Происходит также изменение в классификации [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] национализированной [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], переходящих из подсектора национальных частных [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] в подсектор государственных [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], которое отражается в счете других изменений в объеме [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]]. | ||
| 50 | |||
| 51 | 21.18 Государство может также принять решение приватизировать [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], которую оно в данное время контролирует. Когда это происходит, наиболее обычным механизмом является выставление акций на публичную продажу или, в некоторых случаях, их предложение на бесплатной основе или по [[ценам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]] ниже рыночных. Если акции предлагаются бесплатно или по сниженным [[ценам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]], в счетах должен быть показан [[капитальный трансферт>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Капитальные трансферты.WebHome]] от государства конечным акционерам, а также приобретение акций. Как и при национализации, только доля в капитале [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] переходит из рук в руки, но не ее [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и другие [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]], и изменение собственности в отношении капитала [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] отражается как [[операция>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] в финансовом счете. [[Активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] остаются в собственности [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], но меняется их классификация в счете других изменений в объеме [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] в связи с переходом из подсектора государственных [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] в подсектор национальных частных [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 52 | |||
| 53 | 21.19 Более подробное обсуждение национализации и приватизации содержится в главе 22. | ||
| 54 | |||
| 55 | == **4. Слияния и приобретения** == | ||
| 56 | |||
| 57 | 21.20 Процесс слияния и разделения слившихся ранее [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] в экономике страны представляет интерес, но он особенно интересен, когда в слияние (или разделение) вовлечены единицы разных стран. Вряд ли можно было бы обсуждать прямые иностранные инвестиции без рассмотрения вопроса о слияниях и приобретениях. Некоторые из выражений, обычно используемых в этой области, перечислены ниже. Описания взяты из //ОО//, но подобные понятия встречаются также в //Руководстве по платежному балансу, 6-я редакция //(//РПБ6//) (//Balance of Payments Manual, 6th edition – BPM6//). (Пересмотренная версия //ОО// была опубликована в 2008 году. Она согласуется как с СНС, так и с //РПБ6//.) Подготовка рекомендаций по отражению слияний и приобретений в СНС является частью ее исследовательской программы. | ||
| 58 | |||
| 59 | 21.21 //Слияние// представляет собой объединение двух или более [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], чтобы совместно использовать ресурсы для достижения общих целей. Слияние подразумевает, что в результате этого действия останется только одно [[юридическое лицо>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Юридическое лицо.WebHome]], и часто оно следует за приобретением (описано ниже). Существуют несколько возможных типов слияний. | ||
| 60 | |||
| 61 | a. //Уставное слияние// представляет собой объединение [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], когда приобретаемая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] прекращает существование. Приобретающая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] принимает [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] приобретаемой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. В большинстве случаев собственники сливающихся [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] становятся совладельцами объединенной [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 62 | |||
| 63 | b. //Слияние с образованием дочерней компании// представляет собой [[операцию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]], когда приобретаемая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] становится дочерней компанией материнской [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. При обратном варианте слияния с образованием дочерней компании дочерняя компания приобретающей [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] вливается в приобретаемую [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 64 | |||
| 65 | c. //Консолидация// – это вид слияния, при котором две или более [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] объединяются, чтобы образовать совершенно новую [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Все [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], участвующие в слиянии, прекращают существование, и их акционеры становятся акционерами новой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Термины «консолидация» и «слияние» часто используются как взаимозаменяемые. Вместе с тем, различие между ними обычно определяется размером объединяющихся [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Консолидация представляет собой [[операцию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]], в которой объединяющиеся [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] имеют похожие размеры, в то время как слияние обычно подразумевает значительные различия. | ||
| 66 | |||
| 67 | d. //Обратное слияние// представляет собой соглашение, при котором приобретающая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] прекращает существование и вливается в приобретаемую [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Если [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] хочет за короткое время получить допуск своих [[ценных бумаг>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ценные бумаги.WebHome]] на фондовую биржу, она может купить [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], акции которой включены в листинг, и влиться в нее, чтобы образовать новую [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] с акциями, обращающимися на бирже. | ||
| 68 | |||
| 69 | e. //Слияние равных// представляет собой тип слияния, в котором участвуют [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] похожего размера. | ||
| 70 | |||
| 71 | 21.22 //Приобретение// – это [[операция>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] между двумя сторонами на условиях, устанавливаемых рынком, на котором каждая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] действует в своих собственных интересах. Приобретающая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] получает контроль над приобретаемой [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Приобретаемая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] становится партнером, или дочерней компанией, или частью дочерней компании приобретающей [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 72 | |||
| 73 | а. //Поглощение// – это форма приобретения, при которой приобретающая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] намного крупнее, чем приобретаемая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Этот термин иногда используется для обозначения недружественных [[операций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]]. Однако слияния равных (по размеру или принадлежащих к одной и той же области деятельности) [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] могут также привести к недружественному поглощению. | ||
| 74 | |||
| 75 | b. //Обратное поглощение// представляет собой [[операцию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]], при которой приобретаемая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] больше, чем приобретающая [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 76 | |||
| 77 | 21.23 //Разделение //представляет собой продажу частей [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] по разным причинам: | ||
| 78 | |||
| 79 | a. Дочерняя компания или часть [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] больше не может хорошо функционировать по сравнению с их конкурентами; | ||
| 80 | |||
| 81 | b. Дочерняя компания или часть [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], может быть, хорошо функционируют, но их положение в [[отрасли>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Отрасль.WebHome]] недостаточно хорошо, чтобы оставаться конкурентоспособными и соответствовать долгосрочным целям; | ||
| 82 | |||
| 83 | c. Стратегические приоритеты [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], направленные на то, чтобы оставаться конкурентоспособной, могут меняться со временем и привести к разделениям; | ||
| 84 | |||
| 85 | d. Утрата контроля над управлением или неэффективное управление; | ||
| 86 | |||
| 87 | e. Слишком большая диверсификация может создать трудности и привести таким образом материнскую [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] к уменьшению диверсификации ее деятельности; | ||
| 88 | |||
| 89 | f. Материнская [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может иметь финансовые трудности и нуждаться в денежной наличности; | ||
| 90 | |||
| 91 | g. Разделение может производиться как защита против недружественного поглощения. | ||
| 92 | |||
| 93 | 21.24 Разделение [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может производиться различными способами: | ||
| 94 | |||
| 95 | a. //Продажа части [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]// представляет собой продажу дочерней компании покупателям, являющимся в большинстве случаев другими [[корпорациями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]; | ||
| 96 | |||
| 97 | b. //Выделение новой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]// происходит, когда отделившаяся часть [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] выпускает акции на фондовой бирже. Вновь созданная [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], выпустившая акции, оценивается на фондовой бирже отдельно и является независимой [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Акции новой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], включенной в листинг фондовой биржи, распределяются акционерам материнской компании, которые вследствие этого становятся собственниками акций двух [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] вместо одной. | ||
| 98 | |||
| 99 | c. //Выделение доли капитала// подобно выделению новой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], но материнская компания сохраняет контрольный пакет акций. Эта форма имеет преимущество для материнской компании в отношении получения денежной наличности. | ||
| 100 | |||
| 101 | d. //Выкуп контрольного пакета акций [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] ее управляющими и служащими и приобретение контрольного пакета акций [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] группой профессиональных управляющих// происходит, когда покупателем является управляющий или группа управляющих распродаваемой [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. | ||
| 102 | |||
| 103 | 21.25 Во всех этих случаях [[операции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] с капиталом двух участвующих в них [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] должны отражаться в финансовом счете, и возможное изменение в классификации по секторам – в счете других изменений в объеме [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]]. | ||
| 104 | |||
| 105 | = **С. Подсекторы** = | ||
| 106 | |||
| 107 | 21.26 Деление сектора [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] на подсекторы обсуждалось в главе 4. Оно предполагает, что [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] должны быть разделены на три группы: национальные частные [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], контролируемые государством, и [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] под иностранным контролем. Внутри каждой из этих групп желательно выделить рыночные [[некоммерческие организации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]] ([[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]]). | ||
| 108 | |||
| 109 | 21.27 Существует двоякая причина для выделения [[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]]. Во-первых, чтобы иметь полное представление о [[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]], как описано в главе 23, необходимо идентифицировать те рыночные [[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]], которые относятся к сектору [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Их идентификация может быть неожиданной для некоторых пользователей, поскольку часто бытует неверное представление о том, что все [[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]] являются нерыночными и попадают в сектор [[НКОДХ>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.WebHome]]. Другая причина выделения [[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]] состоит в том, что для некоторых видов анализа может быть желательным анализировать [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] за исключением [[НКО>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Некоммерческие организации.WebHome]], если есть ощущение, что их экономическое поведение значительно отличается. | ||
| 110 | |||
| 111 | 21.28 При идентификации [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], контролируемых государством, возникает вопрос о том, как обеспечить составление долгосрочных динамических рядов, если в течение периода были значительные изменения в числе и типе [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], находящихся под государственным контролем. Обычно составляют динамические ряды, которые включают только те [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], которые находились под государственным контролем в каждом рассматриваемом периоде. Поскольку обычно интерес направлен на то, в какой степени сектор [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] контролировался государством и как это менялось со временем, это дает адекватную картину. Вместе с тем, если имеется в виду исследовать поведение одной и той же группы [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] за период времени, можно подготовить дополнительную таблицу на основе текущего определения контролируемых государством [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] и использовать для анализа за период эту совокупность [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] независимо от того, контролировались ли они государством в течение всего этого периода или нет. | ||
| 112 | |||
| 113 | 21.29 Выделение [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], находящихся под иностранным контролем, является ключевым для изучения взаимодействия отечественной экономики и [[остального мира>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Остальной мир.WebHome]]. Более детальное рассмотрение этого вопроса является предметом следующего раздела. | ||
| 114 | |||
| 115 | = **D. Отношения между корпорациями в разных странах** = | ||
| 116 | |||
| 117 | 21.30 Дерегулирование рынков, технологические инновации и более дешевые средства коммуникации позволили инвесторам диверсифицировать их участие в конкурирующих зарубежных рынках. Вследствие этого значительный рост трансграничных финансовых потоков, включая [[прямые инвестиции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]], стал ключевым фактором международной экономической интеграции, которую обычно называют глобализацией. | ||
| 118 | |||
| 119 | 21.31 Регулярный анализ тенденций развития [[прямых инвестиций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]] является составной частью большинства видов макроэкономического и трансграничного финансового анализа. Для аналитиков в области экономической политики важно, прежде всего, определить источник и назначение этих инвестиций. Несколько показателей, основанных на данных о [[прямых инвестициях>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]], способствуют измерению степени и влияния глобализации. | ||
| 120 | |||
| 121 | == **1. Прямые иностранные инвестиции** == | ||
| 122 | |||
| 123 | 21.32 Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются ключевым показателем платежного баланса, и было бы полезно рассмотреть некоторые основополагающие концепции, связанные с ними. Более подробные сведения можно найти как в //РПБ6//, так и в //ОО//. В контексте ПИИ обычно используется термин «[[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]», а не «[[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]», но, как отмечалось во введении, здесь не подразумевается их разное значение. | ||
| 124 | |||
| 125 | 21.33 Статистика прямых иностранных инвестиций содержит четыре отдельных счета: | ||
| 126 | |||
| 127 | a. Инвестиционные позиции, | ||
| 128 | |||
| 129 | b. Финансовые [[операции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]], | ||
| 130 | |||
| 131 | c. Потоки доходов от [[прямых инвестиций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]] между [[предприятиями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], связанными отношениями прямого инвестирования, и | ||
| 132 | |||
| 133 | d. Другие изменения в стоимости [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], особенно вследствие переоценки. | ||
| 134 | |||
| 135 | 21.34 Прямые иностранные инвестиции являются категорией трансграничного инвестирования, когда резидент одной страны (//прямой инвестор//) имеет контроль над [[предприятием>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] или значительную степень влияния на управление [[предприятием>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] (//[[предприятием>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования//), которое является резидентом другой страны. | ||
| 136 | |||
| 137 | 21.35 Прямое инвестирование может также позволить прямому инвестору получить доступ к экономике страны, к которой принадлежит [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования, что в других условиях было бы невозможно. Цели прямых инвесторов отличаются от целей портфельных инвесторов, которые не имеют существенного влияния на управление [[предприятием>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]. | ||
| 138 | |||
| 139 | 21.36 [[Предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования являются [[корпорациями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], которые могут быть дочерними компаниями, в которых материнской компании принадлежит свыше 50 [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав, или партнерствами, в которых материнской компании принадлежит от 10 до 50 [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав, или [[квазикорпорациями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Квазикорпорация.WebHome]], такими как филиалы, которые на 100 [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] являются собственностью материнской компании. [[Предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], не имеющие влияния друг на друга путем прямого инвестирования (то есть не отвечающие критерию наличия в собственности 10 [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав), но подверженные прямому или косвенному влиянию через иерархию нахождения в собственности одного и того же [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] (которое должно быть прямым инвестором, по крайней мере, для одного из них) называются партнерскими [[предприятиями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]. | ||
| 140 | |||
| 141 | 21.37 Отношения прямого инвестирования идентифицируются в соответствии с критериями //«Концептуальной основы определения отношений прямого инвестирования» //(КООПИ) (//Framework for Direct Investment Relationships - FDIR//), описанной в //ОО//, включая как прямые, так и косвенные отношения через цепочку отношений собственности. Предположим, что [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] А контролирует [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] В, а В контролирует С, тогда А фактически имеет контроль также и над С. | ||
| 142 | |||
| 143 | == **2. Прямые иностранные инвестиции и глобализация** == | ||
| 144 | |||
| 145 | 21.38 Позиции по прямым иностранным инвестициям (ПИИ) показывают объем инвестиций, произведенных за границу и полученных из-за границы, с разделением на приобретенные иностранные [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] и принятые [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] перед [[остальным миром>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Остальной мир.WebHome]] в данный момент времени. Позиции по ПИИ в [[процентах>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] к [[ВВП>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Валовый внутренний продукт.WebHome]] являются одним из показателей степени глобализации на этот момент. Эти показатели в структурном разрезе отражают взаимозависимость экономик стран. | ||
| 146 | |||
| 147 | 21.39 Финансовые [[операции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] отражают чистые инвестиции в страну и из страны, при этом [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] (приобретение за вычетом выбытия или погашения) и [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] (принятие за вычетом погашения) представлены отдельно по видам инструментов за каждый период. Финансовые [[операции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]], связанные с ПИИ, в [[процентах>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] к [[ВВП>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Валовый внутренний продукт.WebHome]] являются одним из показателей изменений за данный период в степени глобализации экономики. Этот показатель обеспечивает своевременную информацию об относительной привлекательности экономики стран (как отечественной, так и зарубежных) для новых инвестиций после учета изъятия инвестиций, а также дезинвестиций (уменьшения стоимости основного капитала вследствие того, что его износ и выбытие превышают новые инвестиции) за тот же период. | ||
| 148 | |||
| 149 | 21.40 Данные о доходах от прямого инвестирования обеспечивают информацию о поступлениях прямым инвесторам и [[предприятиям>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования. Поступления от прямого инвестирования включают поступления [[распределенного дохода>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Распределенный доход.WebHome]], а также поступления нераспределенного дохода, которые трактуются как реинвестирование дохода в [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] и (ii) поступления [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] по предоставляемым компаниями друг другу [[ссудам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ссуды.WebHome]], коммерческому кредиту и другим формам долга. Потоки доходов от ПИИ в [[процентах>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] к [[ВВП>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Валовый внутренний продукт.WebHome]] обеспечивают информацию об относительной значимости доходов от прямого инвестирования как в экономику данной страны, так и в другие страны. | ||
| 150 | |||
| 151 | == **3. Роль «проходящих средств»** == | ||
| 152 | |||
| 153 | 21.41 «Проходящие средства» или «транзитные средства» - это средства, которые проходят от [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], являющегося резидентом в одной стране, к его филиалу в другой стране таким образом, что они не остаются в стране, где находится филиал. Эти средства часто объединяют с [[прямыми инвестициями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]]. Такие потоки имеют небольшое влияние на экономику страны, через которую они проходят. Хотя с транзитными средствами обычно ассоциируются единицы специального назначения, холдинговые компании и финансовые учреждения, которые обслуживают нефинансовые филиалы, другие [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] могут также иметь проходящие средства в потоках [[прямых инвестиций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]]. | ||
| 154 | |||
| 155 | 21.42 Проходящие средства включаются в [[прямые инвестиции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]] в стандартном представлении, потому что они являются составной частью финансовых [[операций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] прямого инвестора и позиций по отношению к филиалам [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]. (Исключение сделано для позиций по долговым инструментам между взаимосвязанными финансовыми учреждениями.) Исключение этих средств из [[прямых инвестиций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]] приведет к искажению и существенному недоучету финансовых потоков и позиций прямого инвестирования на уровне агрегатов. Включение этих данных в [[прямые инвестиции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Прямые инвестиции.WebHome]] обеспечивает симметричность и согласованность учета в разных странах. Вместе с тем, для страны, через экономику которой проходят средства, полезно определить входящие и исходящие потоки средств, не предназначаемых для использования соответствующей единицей в этой стране. | ||
| 156 | |||
| 157 | 21.43 ПИИ играют ключевую роль в развитии экономики, особенно в развивающихся странах. Чтобы изучить, какая часть общих ПИИ поступает в эти страны и откуда, полезно произвести дополнительный анализ. Такой анализ выявляет страну, откуда поступают проходящие средства, путем определения первой единицы, кроме той, через которую проходят средства, в получающей или инвестирующей стране (в цепочке потоков из страны и в страну). | ||
| 158 | |||
| 159 | == **4. Конечная инвестирующая страна** == | ||
| 160 | |||
| 161 | 21.44 Представление ПИИ в соответствии с //ОО// отражает страну и [[отрасль>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Отрасль.WebHome]], являющиеся непосредственными получателями тех ПИИ, которые направлены за границу. Для ПИИ в страну можно определить не только непосредственного получателя, но и конечного инвестора. Конечным инвестором для этой цели является [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], которое контролирует принятие решения по вопросу о получении ПИИ [[предприятием>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования. Как таковой, конечный инвестор контролирует непосредственного прямого инвестора. Он определяется путем прослеживания цепочки прав собственности непосредственных прямых инвесторов через контролирующие звенья (обладание более чем 50 [[процентами>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав), пока не будет найдено [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], которое не контролируется другим [[предприятием>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]. Если нет [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], контролирующего непосредственного прямого инвестора, то прямой инвестор фактически является конечным инвестором в [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования. | ||
| 162 | |||
| 163 | 21.45 Страна, резидентом которой является конечный инвестор – это конечная страна, инвестирующая в [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования. Конечный инвестор может быть резидентом той же страны, что и [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования. (А контролирует В, В контролирует С. А и С являются резидентами одной и той же страны, но В – резидент другой страны.) | ||
| 164 | |||
| 165 | 21.46 Чтобы преобразовать обычное представление по странам в дополнительное представление, показывающее конечную инвестирующую страну, вся позиция ПИИ, относящаяся к стране, резидентом которой является непосредственный прямой инвестор, относится к конечной инвестирующей стране. Если имеется более одного непосредственного прямого инвестора в [[предприятие>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] прямого инвестирования, то вся позиция ПИИ в экономику страны каждого непосредственного прямого инвестора относится к конечной инвестирующей стране в соответствии с резидентской принадлежностью конечной контролирующей материнской компании каждого из непосредственных прямых инвесторов. Такой метод обеспечивает равенство объемов прямого инвестирования в страну в соответствии со стандартным представлением и в соответствии с дополнительным представлением. | ||
| 166 | |||
| 167 | == **5. Многонациональные предприятия** == | ||
| 168 | |||
| 169 | 21.47 Наряду с интересом к информации, относящейся к прямым иностранным инвестициям, когда прямой иностранный инвестор определяется на основе владения лишь 10 [[процентами>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав, существует интерес к анализу деятельности многонациональных [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] (МНП), в которых прямому иностранному инвестору принадлежит более 50 [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав. Таким образом, МНП соответствуют категории [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], находящихся под иностранным контролем, в делении на подсекторы в СНС. (Есть небольшое различие между //ОО// и //РПБ6//, с одной стороны,// //и СНС, с другой стороны, по вопросу о контроле. В //ОО// и //РПБ6// правило владения 50 [[процентами>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] голосующих прав применяется строго, в то время как в СНС его применение более гибкое. См. главу 4.) | ||
| 170 | |||
| 171 | 21.48 В дополнение к данным о деятельности МНП имеются также данные для более широкой группы [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], связанных с другими странами (не только с теми, в [[предприятиях>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] которых они имеют контрольный пакет акций) и называемых зарубежными филиалами. Эти данные известны как «Статистика зарубежных аффилированных [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]» (СЗАП) (Foreign Affiliates Statistics - FATS); их описание имеется в руководстве //«Рекомендации по разработке статистики зарубежных аффилированных [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]»// (//Recommendations Manual on the Production of Foreign Affiliates Statistics)// (Евростат, 2007) и его дальнейшее развитие - в документе «//Измерение глобализации: руководство по экономическим показателям глобализации//» //(Measuring Globalisation: Handbook on Economic Globalisation Indicators)// //(//Организация экономического сотрудничества и развития, 2005//)//. Продолжается работа по обеспечению согласованности разных совокупностей статистических данных, содержащихся в этих и других публикациях по глобализации. | ||
| 172 | |||
| 173 | == **6. Аутсорсинг** == | ||
| 174 | |||
| 175 | 21.49 Существуют два способа, с помощью которых [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] А в стране Х может владеть другой [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] В в стране Y, которая производит сборку комплектующих частей для А. Хотя результат выглядит похожим, последствия для отражения в счетах весьма различны. Допустим, что А и В – не связанные между собой [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], и В заключает контракт на выполнение работы для А за плату. (Этот случай описывается в разных местах, например, в главе 28.) В этом случае не будет отражаться передача деталей от А к В (или из страны Х в страну Y). В [[операции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] между двумя странами будет учитываться только согласованная плата. | ||
| 176 | |||
| 177 | 21.50 Однако, если А и В принадлежат к одной и той же группе [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], то в этом случае может быть передача рисков и выгод в связи с поставкой [[товаров>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Товары.WebHome]] от А к В. Вопрос состоит в том, насколько реалистична [[цена>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]] [[товаров>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Товары.WebHome]], указанная в данных внешней торговли как для А (и страны Х), так и для В (и страны Y), поскольку [[товары>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Товары.WebHome]] перемещаются между странами. Если А и В связаны между собой, то иногда используется практика, известная как «трансфертное ценообразование». Допустим, что налоговый режим в стране Y более либеральный, чем в стране Х. Тогда А может искусственно занижать [[цену>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]] [[товаров>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Товары.WebHome]], поставляемых В, чтобы минимизировать прибыль в стране Х, в то время как В покажет более высокую прибыль, подлежащую более низкому налогообложению в стране Y. В принципе, международные стандарты бухгалтерского учета и рекомендации платежного баланса указывают, что [[товары>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Товары.WebHome]], пересылаемые через границу, должны оцениваться по [[ценам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]] сделки «на расстоянии вытянутой руки», то есть по [[ценам>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Цена.WebHome]], которые преобладали бы, если бы две участвующие [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] не были связаны между собой. Произвести такую корректировку нелегко, но налоговые и таможенные органы, как и статистики, заинтересованы в том, чтобы выяснить, можно ли произвести соответствующие корректировки, если это касается значительных сумм и корректировки можно сделать с достаточной степенью надежности. | ||
| 178 | |||
| 179 | = **Е. Вклад активов в производство** = | ||
| 180 | |||
| 181 | 21.51 В главе 20 обсуждается роль [[услуг>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Услуги.WebHome]] капитала в [[производстве>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Производство.WebHome]] и исчисление общей факторной производительности (ОФП). [[Активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], которые должны рассматриваться в связи с исчислением производительности, представляют собой [[основные фонды>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Основные фонды.WebHome]], являющиеся собственностью [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] и используемые им, плюс [[природные ресурсы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Природные ресурсы.WebHome]] и другие [[непроизведенные активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Непроизведенные активы.WebHome]], включающие [[контракты, договоры аренды и лицензии>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Контракты, договоры аренды и лицензии.WebHome]] и, возможно, [[маркетинговые активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Маркетинговые активы.WebHome]], являющиеся собственностью [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] и используемые им в [[производстве>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Производство.WebHome]]. [[Активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], которые не находятся в юридической собственности [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], но являются предметом финансового лизинга, включаются в расчеты таким же образом, как они учитываются на балансе [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]]. Однако [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], арендуемые по [[договору операционного лизинга>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Договор операционного лизинга.WebHome]], не включаются. Это может означать, что два [[предприятия>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]], занимающиеся похожей деятельностью и использующие похожие [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], могут показывать разные величины производительности, потому что одно использует собственные [[активы>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], а другое арендует их. Областью дополнительного анализа является изучение информации об [[активах>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], используемых в [[отрасли>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Отрасль.WebHome]], но не являющихся собственностью единиц [[отрасли>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Отрасль.WebHome]], а также о влиянии на прибыль и производительность использования арендуемых [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]] вместо собственных. | ||
| 182 | |||
| 183 | = **F. Последствия финансовой нестабильности** = | ||
| 184 | |||
| 185 | 21.52 Показателями того, что [[нефинансовая корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Нефинансовые корпорации.WebHome]] страдает от финансовой нестабильности, являются уровень прибыли, которую она получала за последнее время, и возможно, уровень [[дивидендов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Дивиденды.WebHome]], который она может предложить. Вероятно также, что она испытывает проблемы с денежной наличностью и не может своевременно выполнять свои [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]]. Конкуренты могут воспользоваться возможностью сделать предложение о покупке контрольного пакета акций. Однако, если такое предложение не сделано, возникает вопрос, как [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] может вообще выжить. | ||
| 186 | |||
| 187 | 21.53 Аналогичным образом, [[финансовая корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Финансовые корпорации.WebHome]] может страдать от финансовой нестабильности, потому что испытывает трудности в получении финансовых средств и не может обслуживать свои [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]]. Опять же в таких обстоятельствах конкурент может сделать предложение о покупке контрольного пакета акций, но это может делаться не всегда. | ||
| 188 | |||
| 189 | 21.54 Если считается, что [[корпорация>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], финансовая или нефинансовая, имеет национальное значение, то в такой момент может выступить государство с предложением взять [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]] под свой контроль и управление, фактически национализировав ее, или предоставить ей крупное вливание капитала в обмен на какую-то степень контроля, или, возможно, полный контроль над [[корпорацией>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. Отражение национализации и вливаний капитала государством, а также шаги, которые могут быть сделаны в ходе оказания финансовой помощи, обсуждаются в главе 22. | ||
| 190 | |||
| 191 | 21.55 Другая возможность состоит в том, что государство предлагает гарантию кредиторам [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], испытывающей финансовые трудности. Предоставление единичной гарантии трактуется таким же образом, как принятие долгового [[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]]. Первоначальный долг ликвидируется, и создается новый долг между гарантом и кредитором. В большинстве случаев считается, что гарант производит [[капитальный трансферт>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Капитальные трансферты.WebHome]] первоначальному дебитору, если только гарант не приобретает фактическое требование к дебитору; это приводит к признанию [[финансового актива>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Финансовые активы.WebHome]] ([[обязательства>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]] дебитора). Отражение гарантий, включая гарантии, предлагаемые государством, обсуждаются в части 3 главы 17. | ||
| 192 | |||
| 193 | == **1. Плохие долги** == | ||
| 194 | |||
| 195 | 21.56 Все [[корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], но особенно [[финансовые корпорации>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Финансовые корпорации.WebHome]], могут испытывать трудности из-за плохих долгов, и это явление может быть особенно острым, когда другие процессы в экономике также оказывают финансовое давление на [[корпорацию>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]]. В СНС [[ссуды>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ссуды.WebHome]] всегда учитываются в размере суммы, которая должна быть возвращена кредитору. В случаях, когда у дебитора плохой кредитный рейтинг, рыночная стоимость [[ссуды>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ссуды.WebHome]] может быть завышена. Это редко делается в отношении отдельных [[ссуд>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ссуды.WebHome]], но регулярно имеет место для классов [[ссуд>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ссуды.WebHome]]. | ||
| 196 | |||
| 197 | 21.57 СНС определяет совокупность плохих долгов как [[неработающие ссуды>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Неработающая ссуда.WebHome]]. Как объяснялось в параграфе 13.66, это [[ссуды>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Ссуды.WebHome]], по которым платежи [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] или основной суммы просрочены на 90 дней или более, либо просроченные платежи капитализированы, рефинансированы или отсрочены по соглашению между сторонами через 90 или более дней после наступления их срока, либо платежи просрочены менее чем на 90 дней, но существуют веские основания (такие как объявление дебитора банкротом) сомневаться, что платежи будут полностью осуществлены. СНС рекомендует составлять справочные статьи к счетам, показывающие номинальную и рыночную стоимость плохих долгов и их влияние на потоки [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]], сумму [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]], начисленных на номинальную стоимость, сумму невыплаченных [[процентов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Процент.WebHome]] за предыдущие периоды и за [[текущий период>>doc:xwiki:Глоссарии.Текущий период.WebHome]]. Предлагаемые справочные статьи обсуждались в параграфах 13.67-13.68. | ||
| 198 | |||
| 199 | 21.58 Разработка методов учета [[активов>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Актив.WebHome]], рыночная стоимость которых внезапно отклоняется от прошлых стоимостных трендов, и рассмотрение общего вопроса о том, когда может быть целесообразно определять и использовать «справедливую стоимость», является одним из пунктов исследовательской программы, как поясняется в приложении 4. В дополнение к этому будет продолжено наблюдение за обстоятельствами, возникшими в связи с кризисом кредитных ресурсов в 2008 году, чтобы выяснить, не следует ли рекомендовать другие справочные статьи или другие шаги. | ||
| 200 | |||
| 201 | == **2. Льготное кредитование и реструктуризация долга** == | ||
| 202 | |||
| 203 | 21.59 Детальное обсуждение роли государства в льготном кредитовании и реструктуризации долга содержится в разделе D главы 22. | ||
| 204 | |||
| 205 | = **G. Связи с бухгалтерским учетом** = | ||
| 206 | |||
| 207 | 21.60 В последние годы возросло значение Совета по международным стандартам бухгалтерского учета (СМСБУ) как учредителя стандартов бухгалтерского учета. СМСБУ распространяет Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), и в настоящее время более 100 стран вовлечены в этот процесс гармонизации. Многие большие компании, особенно многонациональные, уже применяют эти международные стандарты бухгалтерского учета. | ||
| 208 | |||
| 209 | 21.61 Принципы, лежащие в основе МСФО, в большинстве случаев согласуются с принципами СНС. В частности, следует отметить, что во введении к стандартам поясняется, что экономическое содержание должно иметь приоритет перед юридической формой. МСФО, как и СНС, обращает внимание не только на методы, предпочтительные с концептуальной точки зрения, но также на практические возможности их применения. | ||
| 210 | |||
| 211 | 21.62 Процесс создания нового стандарта является трехступенчатым. На первом этапе представляется документ, обсуждающий аргументы за и против нового стандарта, и предлагается комментировать его. После получения и анализа комментариев, если принимается решение продолжать работу, подготавливается проект для обсуждения, который предлагается для общих комментариев. Только если проект получает достаточно благоприятные комментарии, официальный стандарт считается разработанным. На каждой стадии в имеющихся документах обсуждаются как предпосылки создания стандарта, так и его официальная редакция. | ||
| 212 | |||
| 213 | 21.63 Поскольку данные для национальных счетов, в частности, по крупным компаниям неизбежно должны получаться на основе данных, подготовленных в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета, для специалистов в области национальных счетов было бы целесообразно проявлять больше интереса к трем стадиям разработки международных стандартов бухгалтерского учета и представлять свою точку зрения. | ||
| 214 | |||
| 215 | 21.64 Для многонациональных [[предприятий>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] стандартные счета могут составляться только для их группы в целом, при этом [[операции>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Операция.WebHome]] между [[предприятиями>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Предприятие.WebHome]] в разных странах консолидируются. В этом случае специалистам в области национальных счетов потребуется обратиться к другим источникам для получения требуемых неконсолидированных данных. | ||
| 216 | |||
| 217 | 21.65 К двум особым областям, где МСФО принимает подходы, несколько отличающиеся от СНС, относятся признание холдинговой прибыли как дохода и учет резервов и условных [[обязательств>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Обязательство.WebHome]]. Дальнейшее изучение позиции СМСБУ может быть полезным для совершенствования трактовки этих вопросов в СНС, если не путем полного принятия позиции СМСБУ, то, по крайней мере, путем показа согласования между этой позицией и позицией СНС. | ||
| 218 | |||
| 219 | 21.66 В дополнение к СМСБУ, который устанавливает стандарты для частных [[корпораций>>doc:nationalaccounts:Глоссарии.Корпорация.WebHome]], Совет по международным стандартам бухгалтерского учета в государственном секторе (СМСБУГС) выполняет подобную функцию для государственных организаций. Ссылка на СМСБУГС имеется в главе 22. |