A. Введение

13.1 Эта глава содержит рассмотрение вопросов измерения запасов активов, как нефинансовых, так и финансовых, и обязательств. Активы и обязательства баланса могут быть агрегированы по всем типам, чтобы показать общую величину активов за вычетом обязательств, или чистую стоимость капитала, институциональной единицы. С другой стороны, может быть получена общая стоимость актива данного типа всех единиц экономики. Таблицы, содержащие первый вид агрегирования, называются балансами активов и пассивов; те таблицы, которые содержат данные второго вида агрегирования, называются счетами активов. И для балансов активов и пассивов, и для счетов активов, также важно показать, как операции и другие потоки, отраженные в течение отчетного периода, влияют на изменения в стоимости рассматриваемых запасов, произошедшие между началом и концом периода. Стоимость запаса на начало периода называется начальным запасом, а стоимость на конец периода называется заключительным запасом. Иногда уровень запасов называется позицией, особенно в контексте платежного баланса.

1. Балансы активов и пассивов

13.2 Баланс активов и пассивов - это отчет, составленный на определенный момент времени, содержащий данные о стоимости активов, находящихся в собственности институциональной единицы или группы институциональных единиц, и стоимости обязательств, которые приняты институциональной единицей или группой институциональных единиц. Баланс активов и пассивов может быть составлен для институциональных единиц, институциональных секторов и всей экономики. Аналогичный отчет составляется, чтобы показать запасы активов и обязательств в данной экономике, которые находятся в собственности нерезидентов, и запасы зарубежных активов и обязательств в собственности резидентов. В «Руководстве по платежному балансу, 6-е издание» (РПБ6) (Balance of Payments Manual – BPM6) этот счет называется международной инвестиционной позицией (МИП), но он составляется с точки зрения резидентов, тогда как в СНС он составляется с точки зрения остального мира, при том что остальной мир отражается таким же образом, как отечественные секторы.

13.3 Активы отражаются в балансе активов и пассивов единицы, которая является экономическим собственником актива. Во многих случаях эта единица также будет юридическим собственником, но в случае финансового лизинга арендованный актив регистрируется в балансе активов и пассивов арендополучателя, в то время как арендодатель имеет финансовый актив равной стоимости и корреспондирующее требование к арендополучателю. С другой стороны, когда природные ресурсы являются объектом договора аренды природных ресурсов, актив продолжает отражаться в балансе активов и пассивов арендодателя, даже при том, что большинство экономических рисков и выгод от использования актива в производстве приняты арендополучателем. Более полное описание отражения договоров аренды содержится в части 5 главы 17, а различия между юридическим и экономическим собственником описаны в главе 3.

13.4 Финансовые и нефинансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении институциональной единицы или сектора, показанные в балансе активов и пассивов, представляют собой индикатор экономического статуса. Эти ресурсы обобщаются в балансирующей статье - чистой стоимости капитала. Чистая стоимость капитала определяется как стоимость всех активов, принадлежащих институциональной единице или институциональному сектору, за вычетом стоимости всех ее или его обязательств. Для экономики в целом баланс активов и пассивов показывает общую стоимость нефинансовых активов и чистых требований к остальному миру. Эта сумма часто называется национальным богатством.

13.5 Баланс активов и пассивов завершает последовательность счетов, показывая окончательный результат записей в счетах производства, распределения и использования доходов.

13.6 Существование набора балансов активов и пассивов, интегрированных со счетами потоков, обеспечивает аналитикам более широкий взгляд при мониторинге и оценке экономических и финансовых условий и поведения. Балансы активов и пассивов предоставляют информацию, необходимую для того, чтобы проанализировать ряд тем. Например, в исследованиях факторов, определяющих поведение домашних хозяйств, в функции потребления и сбережения часто включают переменные богатства, чтобы учесть влияние таких факторов, как колебания цен на корпоративные ценные бумаги или сокращение и износ запасов потребительских товаров длительного пользования, на характер приобретений домашними хозяйствами. Кроме этого, балансы активов и пассивов для групп домашних хозяйств необходимы, чтобы оценить распределение богатства и ликвидности.

13.7 Балансы активов и пассивов позволяют экономистам оценивать финансовое положение сектора и позволяют центральному банку осуществлять анализ степени риска. Для корпораций балансы активов и пассивов дают возможность исчислять широко используемые коэффициенты, в основе которых лежат данные на уровне различных статей в балансе активов и пассивов. Банки и другие финансовые учреждения, например, обязаны поддерживать определенные соотношения резервов, которые могут быть установлены с помощью баланса активов и пассивов. Нефинансовые корпорации анализируют определенные соотношения, такие как отношение стоимости текущих активов к краткосрочным обязательствам и отношение рыночной стоимости корпоративных акций к скорректированной балансовой стоимости. Данные о запасах основных фондов, принадлежащих корпорациям, как и другим институциональным единицам, полезны для исследований их инвестиционной политики и потребностей в финансировании. Информация баланса активов и пассивов о финансовых активах нерезидентов и принятых ими обязательствах представляет значительный интерес как индикатор экономических ресурсов страны и для того, чтобы оценить внешнюю позицию дебитора или кредитора страны.

2. Счета активов

13.8 Так же как при составлении баланса активов и пассивов можно показать стоимость всех активов, имеющихся в собственности институциональной единицы, можно составить аналогичный счет для стоимости некоторого типа актива (или обязательства), имеющегося у всех институциональных единиц экономики. Этот счет называется счетом актива. Основное тождество, которое связывает начальный и заключительный балансы активов и пассивов для данного актива, имеет следующий вид:

Стоимость запаса определенного типа актива в начальном балансе активов и пассивов;

плюс общая стоимость приобретенного актива того же самого типа за вычетом общей стоимости выбывшего актива того же самого типа в операциях, которые имели место в течение отчетного периода: операции с нефинансовыми активами отражаются в счете операций с капиталом (включая потребление основного капитала), а операции с финансовыми активами отражаются в финансовом счете;

плюс стоимость других положительных или отрицательных изменений в объеме имеющихся активов этого типа, например, в результате открытия полезных иcкопаемых или уничтожения актива (в результате войны или стихийного бедствия): эти изменения отражаются в счете других изменений в объеме активов;

плюс стоимость положительных или отрицательных номинальных холдинговых прибылей, полученных в течение отчетного периода в связи с изменениями цены актива: эти изменения отражаются в счете переоценки;

равняется стоимости запаса актива в заключительном балансе активов и пассивов.

13.9 Хотя балансы активов и пассивов более знакомы тем, кто привык работать со счетами бухгалтерского учета, но счета активов особенно полезны для некоторых типов анализа. Один пример относится к экологическому учету, где счет актива обеспечивает особенно наглядную картину того, используется ли актив с сохранением его стабильного состояния или нет. Другой пример относится к анализу рядов основных фондов. Большое число финансовых статистических данных описывают динамику отдельного финансового актива, показывая, например, как за отчетный период изменился уровень кредитования .

3. Структура баланса активов и пассивов

13.10 В балансе активов и пассивов активы отражаются на левой стороне, а обязательства и чистая стоимость капитала – на правой стороне, так же, как это делается в счетах накопления в отношении изменений в этих статьях. В таблице 13.1 показано только ограниченное число классов активов, хотя, в принципе, таблица может включать детальную информацию о всех нефинансовых активах, определения которых даны в главе 10, и полный набор финансовых активов и обязательств, описания и определения которых даны в главе 11. Баланс активов и пассивов отражает стоимости активов и обязательств на определенный момент времени. СНС предусматривает, что балансы активов и пассивов должны составляться на начало отчетного периода (с теми же самыми стоимостями, как в конце предшествующего периода) и на его конец. СНС предусматривает полную регистрацию изменений в стоимостях различных статей баланса активов и пассивов между началом и концом отчетного периода, к которому относятся счета потоков. Балансирующей статьей баланса активов и пассивов является чистая стоимость капитала, которая, как отмечено ранее, определяется как стоимость всех активов, принадлежавших институциональной единице или сектору, за вычетом стоимости всех ее непогашенных обязательств. Изменение чистой стоимости капитала, таким образом, может быть полностью проанализировано только путем рассмотрения изменений всех других статей, составляющих баланс активов и пассивов.

13.11 Таблица 13.1 состоит из трех частей. Первая часть показывает начальный баланс активов и пассивов и чистую стоимость капитала для каждого институционального сектора и всей экономики в целом. Для остального мира единственными записями являются записи о контрактах, договорах аренды и лицензиях, финансовых активах и обязательствах и чистой стоимости капитала.

13.12 Вторая часть таблицы 13.1 содержит обобщение записей в счете операций с капиталом, финансовом счете, счете других изменений в объеме активов и счете переоценки, сгруппированных по типам активов. Записи об основных фондах, например, показывают общие итоги записей, касающихся основных фондов в счете операций с капиталом, в счете других изменений в объеме активов и в счете переоценки. Эти записи даны в разбивке, показывающей, какая часть изменений в чистой стоимости капитала происходит вследствие сбережения, капитальных трансфертов, других изменений в объеме активов и холдинговых прибылей. В ней нет записей, перенесенных из финансового счета, потому что изменение чистой стоимости капитала вследствие сбережения и капитальных трансфертов полностью охватывает изменения, связанные с операциями с финансовыми и нефинансовыми активами.

13.13 Третья часть таблицы 13.1 показывает заключительный баланс активов и пассивов, в котором цифры в каждой ячейке равны сумме цифр соответствующих ячеек первых двух частей таблицы. На практике, тем не менее, эти цифры будут определяться независимо, и поэтому необходимы процедуры согласования, которые должны гарантировать, что предусмотренное в таблице тождество соблюдается.

Таблица 13.1: Начальные и заключительные балансы активов и пассивов и изменения в активах

Таблица 13.1 (продолжение): Начальные и заключительные балансы активов и пассивов и изменения в обязательствах и чистой стоимости капитала

4. Структура счетов активов

13.14 Пример набора счетов активов представлен в таблице 13.2. Те же самые данные для уровней запасов в начальных и заключительных балансах активов и пассивов даны для того же самого набора активов, но вместо разбивки по секторам колонки содержат записи для каждого типа активов, поступающие из счета операций с капиталом и финансового счета, счета других изменений в объеме активов и счета переоценки.

13.15 В отличие от таблицы 13.1 таблица 13.2 не включает каких-либо записей об активах, принадлежащих остальному миру, так как основное внимание в ней уделяется конкретным активам и обязательствам, держателями которых являются резидентские единицы. Однако, сравнивая данные о финансовых активах и обязательствах, относящихся к одному и тому же инструменту, можно вывести сальдо с остальным миром. Например, данные начального баланса активов и пассивов показывают, что стоимость наличной валюты и депозитов составляет 1482, а обязательств - 1471. Это означает, что у остального мира есть чистые обязательства по отношению к экономике данной страны на 11. Таблица 13.1 показывает, что позиция этих активов остального мира составляет 105, а позиция обязательств - 116.

B. Общие принципы стоимостной оценки

13.16 Для того чтобы балансы активов и пассивов были согласованными со счетами накопления СНС, каждая статья в балансе активов и пассивов должна быть оценена так, как если бы объект приобретался в тот день, на который составлен баланс активов и пассивов. Это означает, что, когда активы и обязательства обмениваются на рынке, они должны быть оценены, используя набор цен, которые относятся к конкретным активам и являются текущими на дату, к которой относится баланс активов и пассивов. В случае нефинансовых активов, кроме земли, их стоимость включает любые соответствующие издержки, связанные с передачей прав собственности. Финансовые требования, которые не обращаются на организованных финансовых рынках, оцениваются по сумме, которую дебитор должен выплатить кредитору, чтобы погасить требование.

13.17 Цены, по которым активы могут быть приобретены или проданы на рынках, являются основанием для принятия решений инвесторов, производителей, потребителей и других экономических агентов. Например, инвесторы в финансовые активы (такие, как ценные бумаги) и природные ресурсы (такие, как земля) принимают решения относительно приобретений и продажи этих активов на основе данных об их стоимости на рынке. Производители принимают решения о том, сколько изготовить конкретного товара и где продать выпущенную ими продукцию, принимая во внимание цены на рынках. Для данного актива есть четкое соотношение между ценой, выплаченной покупателем, и ценой, полученной продавцом. Для нефинансовых активов, кроме земли, цена, выплаченная покупателем, превышает цену, полученную продавцом, на величину издержек, связанных с передачей прав собственности. В случае финансовых активов стоимость является одной и той же для кредитора и дебитора, потому что издержки, связанные с передачей финансовых активов и обязательств, отражаются как потребление, а не как накопление.

13.18 В идеале, наблюдаемые рыночные цены должны использоваться для оценки всех активов и обязательств в балансе активов и пассивов. Тем не менее, при определении текущей рыночной цены для стоимостной оценки показателей баланса активов и пассивов может использоваться цена, усредненная по всем операциям на рынке, если рынок таков, что на нем регулярно, активно и свободно происходит торговля рассматриваемыми объектами. Если наблюдаемые цены отсутствуют, потому что рассматриваемые объекты не обращались на рынке в недавнем прошлом, должна быть предпринята попытка оценить, какими были бы цены, если бы активы были приобретены на рынке на дату, на которую составлен баланс активов и пассивов.

Таблица 13.2: Счета активов для экономики в целом

13.19 В дополнение к стоимостям, наблюдаемым на рынках или оцениваемым на основе наблюдаемых цен, стоимости могут быть приблизительно определены для оценки показателей баланса активов и пассивов двумя другими способами. В некоторых случаях стоимости могут быть приблизительно определены путем аккумулирования и переоценки приобретений за вычетом выбытий данного актива за время его срока службы и корректировки на такие изменения, как потребление основного капитала; это в целом наиболее практичный и предпочтительный метод для основных фондов, но он может быть применен также и в отношении других активов. В других случаях стоимость может быть приблизительно определена как настоящая, или дисконтированная, стоимость будущих экономических выгод, ожидаемых от данного актива; так обстоит дело со многими финансовыми активами, природными ресурсами и даже основными фондами. При наличии хорошей информации и эффективных рынков, стоимости активов, полученные аккумулированием и переоценкой операций, должны равняться или, по крайней мере, быть приблизительно равными настоящей, или дисконтированной, стоимости будущих экономических выгод, которые будут получены от них, и их рыночным стоимостям при существовании активных рынков бывших в пользовании товаров. Эти три подхода к определению цен рассмотрены в общих чертах ниже.

1. Стоимость, наблюдаемая на рынках

13.20 Идеальным источником наблюдения цен для оценки статей баланса активов и пассивов является рынок, такой, как фондовая биржа, где каждый обращающийся на ней актив является полностью однородным, продается часто и в значительном объеме, а его рыночная цена включается в листинг чрез регулярные промежутки времени. Такие рынки предоставляют данные о ценах, которые могут быть умножены на количественные показатели, чтобы исчислить рыночную стоимость различных классов активов, держателями которых являются секторы, и различных классов их обязательств. Такие цены имеются почти для всех финансовых требований, существующего транспортного оборудования, продуктов растениеводства и скота, а также для вновь произведенных основных фондов и материальных оборотных средств.

13.21 Для ценных бумаг, котирующихся на фондовой бирже, можно собрать цены отдельных активов и широких классов активов и, кроме того, определить общую стоимость всех существующих ценных бумаг данного типа. В некоторых странах еще одним примером рынка, на котором активы могут обращаться в достаточном объеме, чтобы предоставить полезную информацию о ценах, является рынок существующих жилых зданий.

13.22 В дополнение к обеспечению прямых наблюдений о ценах активов, фактически обращающихся на рынках, информация от таких рынков может также использоваться для оценки аналогичных активов, которые не были предметом торговых операций. Например, информация от фондовой биржи может также использоваться для того, чтобы оценить акции, не включенные в листинг, по аналогии с аналогичными акциями, включенными в листинг, делая при этом некоторую поправку на меньшую конкурентоспособность акций, не включенных в листинг. Точно так же оценки активов для страхования или для других целей основаны на наблюдаемых ценах для активов, которые являются близкими аналогами, хотя и не идентичными исходным, и этот подход может использоваться для стоимостной оценки статей баланса активов и пассивов. Для обсуждения особых проблем стоимостной оценки, связанных с предприятиями прямого инвестирования, см. главы 21 и 26.

2. Стоимости, получаемые с помощью аккумулирования и переоценки операций

13.23 Стоимость большинства нефинансовых активов изменяется ежегодно, что связано с изменениями рыночных цен. В то же время начальные затраты на приобретение уменьшаются на потребление основного капитала (в случае основных фондов) или другие формы снижения стоимости за ожидаемый срок службы актива. Стоимость актива в каждый данный момент его жизни определяется текущей ценой приобретения эквивалентного нового актива за вычетом накопленной суммы снижения его стоимости. Эта стоимостная оценка иногда называется остаточной восстановительной стоимостью. Когда надежные, непосредственно наблюдаемые цены используемых активов отсутствуют, такая процедура дает разумное приближенное представление о том, какой была бы рыночная цена, если бы актив был предложен для продажи.

3. Настоящая стоимость будущих поступлений

13.24 В случае активов, для которых поступления выгод отсрочены (как в случае с лесами) или распределены на продолжительный период (как в случае с запасами полезных ископаемых), хотя рыночные цены используются для оценки окончательного выпуска продукции, для того, чтобы исчислить настоящую стоимость ожидаемых будущих поступлений доходов, должна использоваться ставка дисконтирования.

4. Активы, номинированные в иностранных валютах

13.25 Активы и обязательства, номинированные в иностранных валютах, должны быть конвертированы в отечественную валюту по обменному рыночному курсу, преобладающему на дату, к которой относится баланс активов и пассивов. Этот курс должен быть средним между курсами покупки и продажи для валютных сделок.

C. Записи в балансе активов и пассивов

13.26 Определения активов в балансе активов и пассивов на самом детальном уровне классификации активов приведены в главе 10 для нефинансовых активов и в главе 11 для финансовых активов. Определения в данном разделе повторяются только в той мере, которая требуется, чтобы предоставить контекст для информации относительно стоимостной оценки конкретных активов и других специальных тем.

1. Произведенные активы

Основные фонды

13.27 В принципе, основные фонды должны оцениваться в ценах, преобладающих на рынке для активов, идентичных в отношении технических характеристик и возраста. На практике информация такого рода редко имеется с достаточной степенью подробности, и следует вернуться к получению стоимостной оценки другим методом; обычно оценку получают, добавляя элемент переоценки, который относился к активу за период, охваченный балансом активов и пассивов, к начальной стоимости статьи баланса (или за время с момента приобретения для недавно приобретенных активов), и вычитая потребление основного капитала, оцененное за период, а также любые другие изменения в объеме актива и стоимости выбытий. При исчислении стоимости потребления основного капитала следует сделать предположение об уменьшении цены актива, и даже там, где полная информация о состоянии рынка отсутствует, частичная информация должна использоваться для того, чтобы проверить надежность сделанных предположений.

13.28 Оценки потребления основного капитала должны включать снижение стоимости издержек покупателей, связанных с передачей прав собственности при приобретении и выбытии этих активов. Они должны быть списаны за время, в течение которого покупатель предполагает быть собственником актива. Во многих случаях этот период может совпасть с ожидаемым сроком службы актива, но для некоторых типов активов, особенно транспортных средств, покупатель может иметь в виду продать актив после определенного периода, например, чтобы приобрести более новую модель с лучшими техническими характеристиками и более низкими издержками на техническое обслуживание и текущий ремонт. Расходы на установку и монтаж отражаются аналогичным образом. Где это только возможно, оценки потребления основного капитала должны также учитывать ожидаемые заключительные расходы, такие как расходы на ликвидацию или восстановление. Дальнейшее объяснение таких корректировок может быть найдено в главах 10 и 20. Больше деталей относительно применения метода непрерывной инвентаризации (МНИ) для оценки стоимости запасов основных фондов может быть найдено в публикации «Измерение капитала» (Measuring Capital).

13.29 Для жилых зданий может существовать достоверная информация о продажах новых и существующих зданий, которая может быть использована для получения оценки общей стоимости жилых зданий для баланса активов и пассивов. Тем не менее, цены на недвижимость зависят в значительной степени от местоположения, а географическое распределение продаж в отчетном периоде может не охватывать все области в нужной мере; в этих случаях следует использовать такой метод, как МНИ. Этот метод будет, вероятно, также применяться ко многим другим зданиям и сооружениям, так как их характеристики обычно являются конкретными для рассматриваемых сооружений.

13.30 Стоимость улучшений земли показывают как остаточную стоимость первоначально осуществленных улучшений с поправкой на переоценку. Эта величина будет всегда равна разнице между стоимостью рассматриваемой земли до ее улучшения и ее стоимостью после того, как улучшения были произведены, хотя и на землю, и на улучшения земли будут влиять изменения цен в течение длительного периода времени.

13.31 Рынки для существующих автомобилей, самолетов и другого транспортного оборудования могут быть достаточно представительными, чтобы предоставить полезные наблюдения о ценах для стоимостной оценки запасов этих активов или, по крайней мере, для использования совместно с рядом допущений, лежащих в основе МНИ. В случае существующих промышленных заводов и оборудования, однако, наблюдаемые цены на рынках могут оказаться не подходящими для определения стоимости для использования в балансах активов и пассивов, либо потому, что многие операции связаны с активами, почему-либо не являющимися типичными, либо потому, что они имеют специфические характеристики, либо потому, что они устарели или от них избавляются в условиях финансовых ограничений.

13.32 Для целей составления баланса активов и пассивов скот, который продолжает использоваться для производства продукции в течение длительного периода времени, должен быть оценен на основе текущих цен покупателей на животных такого же возраста. Такая информация с меньшей вероятностью будет иметься для деревьев (включая кустарники), выращенных для производства продуктов, которые они приносят ежегодно; в этом случае они должны быть отражены по текущей остаточной стоимости аккумулированных сумм валового накопления.

13.33 Расходы на научные исследования и разработки, выполненные по контракту, оцениваются по договорной цене. Если такие работы выполнены для собственного использования, они оцениваются как накопленные издержки. Если такие работы выполнены рыночным производителем, издержки включают доход на капитал. Обе стоимостные оценки должны быть увеличены на изменение цен и уменьшены на потребление основного капитала за время срока службы актива.

13.34 Даже при том, что издержки, связанные с передачей прав собственности на непроизведенные активы (кроме земли), показываются отдельно в счете операций с капиталом и отражаются как валовое накопление основного капитала, в балансах активов и пассивов эти издержки включаются в стоимость актива, к которому они относятся, несмотря на то, что актив является непроизведенным. Таким образом, отдельно в балансах активов и пассивов не показывают какие-либо издержки, связанные с передачей прав собственности. Издержки, связанные с передачей прав собственности на финансовые активы, отражают в счетах как промежуточное потребление, когда активы приобретены корпорациями или органом государственного управления, как конечное потребление, когда активы приобретены домашними хозяйствами, и как экспорт услуг, когда активы приобретены нерезидентами.

13.35 Разведка и оценка запасов полезных ископаемых должны быть оценены либо на основе сумм, выплаченных в соответствии с договорами, заключенными с другими институциональными единицами с данной целью, либо на основе издержек, которые несут на разведку, предпринятую для собственного использования собственными силами. Эти издержки должны включать доход на основной капитал, используемый в ходе разведки. Та часть расходов на разведку, которая была предпринята в прошлом, но еще не была полностью списана, должна быть переоценена в ценах и издержках текущего периода.

13.36 Оригиналы продуктов интеллектуальной собственности, таких как компьютерное программное обеспечение и оригиналы развлекательных, литературных или художественных произведений, должны включаться по остаточной стоимости первоначальных затрат, переоцененной по ценам текущего периода. Так как эти продукты часто производятся для собственного использования собственными силами, первоначальная стоимость может быть оценена в размере понесенных издержек, включая доход на капитал в основных фондах, используемых в производстве. Если стоимость не может быть установлена таким образом, может быть целесообразным оценить настоящую стоимость будущих поступлений от использования оригинала в производстве.

13.37 Последующие копии могут появиться как активы: если собственник оригинала передал по субподрядному договору обязанности изготовления копий и оказания поддержки пользователям копий или (ii) если копия используется согласно контракту, который фактически является договором финансового лизинга. В этих случаях должны иметься рыночные цены для оценки активов.

Материальные оборотные средства

13.38 Материальные оборотные средства должны оцениваться в ценах, преобладающих на дату баланса активов и пассивов, а не в ценах, в которых были оценены продукты, когда они поступили в запасы материальных оборотных средств. В балансах активов и пассивов цифры для материальных оборотных средств часто должны получаться путем корректировки данных бухгалтерского учета о материальных оборотных средствах, как это описано в главе 6.

13.39 Как и везде в СНС, материальные оборотные средства в форме сырья и материалов оцениваются в ценах покупателей, а в форме готовых продуктов и незавершенного производства - в основных ценах. Материальные оборотные средства в форме товаров, предназначенных для перепродажи без последующей обработки оптовыми и розничными торговцами, оцениваются в ценах, выплаченных за них, исключая любые транспортные издержки, которые отдельно показаны в счете-фактуре оптовым или розничным торговцам и включаются в их промежуточное потребление.

13.40 Для материальных оборотных средств в форме незавершенного производства стоимость в заключительном балансе активов и пассивов должна быть равна стоимости в начальном балансе активов и пассивов плюс стоимость любой работы, проделанной в текущем периоде за вычетом любой законченной работы, переклассифицированной в готовые продукты. Кроме этого, следует включить поправку на любую необходимую переоценку в связи с изменением цен в отчетном периоде. Как объясняется в главе 6 и главе 20, ряды данных о стоимости незавершенного производства, выполненного в течение периода времени, должны отразить увеличение стоимости работы, выполненной ранее, по мере приближения даты поставки.

13.41 Урожай на корню культивируемых сельскохозяйственных культур одноразового использования (а также строевой лес) и скот, выращиваемый на убой, также считаются материальными оборотными средствами в форме незавершенного производства. Обычный способ оценить строевой лес на корню состоит в том, чтобы дисконтировать будущие поступления от продажи древесины по существующим ценам после вычитания расходов на доведение строевого леса до готовности, стоимости лесоповала и т.д. Большая часть выращиваемых сельскохозяйственных культур и скота могут быть оценены на основе цен на такие продукты на рынках.

Ценности

13.42 Учитывая их первичную роль как накопленных запасов стоимости, особенно важно оценить по текущей стоимости произведения искусства, антиквариат, ювелирные изделия, драгоценные камни и металлы. Поскольку для этих объектов существуют хорошо организованные рынки, они должны быть оценены в фактических или условно оцененных ценах, которые были бы выплачены за них собственнику при продаже на рынке, исключая оплату гонорара агентам или комиссионные вознаграждения, оплаченные продавцом, на дату баланса активов и пассивов. При приобретении они оцениваются по ценам, выплаченным покупателем, включая гонорар агентов или комиссионные вознаграждения.

13.43 В отсутствие организованных рынков для оценки данных статей должен применяться подход, использующий данные о стоимостях, на которые они застрахованы от пожара, кражи и т.д., в той мере, в которой информация такого рода имеется в наличии.

2. Непроизведенные активы

Природные ресурсы

Земля

13.44 В принципе, стоимость земли, которая будет показана в составе природных ресурсов в балансе активов и пассивов, является стоимостью земли, исключая стоимость улучшений, которые показываются отдельно как основные фонды, и исключая стоимость зданий на земле, которую также следует показывать отдельно как основные фонды. Земля оценивается по ее текущей цене, выплаченной новым собственником, исключая издержки, связанные с передачей прав собственности, которые отражаются в соответствии с принятой договоренностью как валовое накопление основного капитала, и часть улучшений земли, и с их стоимости исчисляется потребление основного капитала.

13.45 Поскольку текущая рыночная стоимость земли может значительно меняться в зависимости от ее местоположения и использования, для которого она предназначена или для которого имеется разрешение, существенно важно идентифицировать местоположение и применение конкретного участка земли и в соответствии с этим определить цену.

13.46 Для земли, на которой расположены здания, рынок в некоторых случаях непосредственно предоставит данные о стоимости земли. Обычно, однако, такие данные отсутствуют, и более типичный метод предполагает исчисление соотношения между стоимостью участка и стоимостью строения, после чего можно установить стоимость земли исходя из восстановительной стоимости зданий или из совокупной рыночной стоимости земельных участков и строений на них. Когда стоимость земли не может быть отделена от зданий, сооружений или насаждений, виноградников и т.д., размещенных на ней, такой сложный актив должен быть отнесен к категории классификации, представляющей большую часть его стоимости. Точно так же, если стоимость улучшений земли (которые включают расчистку участка, подготовку к возведению зданий или посадку растений и издержки, связанные с передачей прав собственности) не может быть отделена от стоимости земли в ее естественном состоянии, то стоимость земли может быть отнесена к той или иной категории классификации в зависимости от того, какая из них предположительно представляет большую часть стоимости.

13.47 Обычно намного легче провести различие между земельными участками и сооружениями для всей экономики в целом, чем для отдельных секторов или подсекторов. Отдельные показатели необходимы для исследований национального богатства и проблем охраны окружающей среды. К счастью, совокупные показатели часто подходят для целей анализа поведения институциональных единиц и секторов.

13.48 Земля отражается в балансе активов и пассивов юридического собственника, кроме тех случаев, когда она является объектом финансового лизинга, как чаще всего происходит в связи с финансовым лизингом на здания или насаждения на земле. По договоренности исключение делается для случаев, когда юридический собственник здания не является юридическим собственником земли, на которой стоит здание, но покупная цена здания включает предоплату ренты за землю, на которой располагается здание, без обязательств дальнейших выплат в будущем. В таком случае земля отражается в балансе активов и пассивов собственника здания на земле.

Ресурсы минеральных и энергетических полезных ископаемых

13.49 Стоимость ресурсов минеральных и энергетических полезных ископаемых обычно определяется настоящей стоимостью ожидаемых чистых поступлений от коммерческого использования таких ресурсов, хотя такие стоимостные оценки являются неопределенными и требуют пересмотра. Поскольку собственность на ресурсы минеральных и энергетических полезных ископаемых не часто меняется на рынках, может оказаться проблематичным получить соответствующие цены для стоимостной оценки. На практике может возникнуть необходимость использовать стоимостные оценки, которые собственники активов отражают в своем бухгалтерском учете.

13.50 Часто бывает так, что предприятие, добывающее полезные ископаемые, не является собственником этих ресурсов. Во многих странах, например, нефтяные ресурсы являются государственной собственностью. Тем не менее, именно добывающее предприятие определяет, как быстро ресурсы будут исчерпаны, а поскольку ресурсы не возобновляемы в рамках человеческой жизни, возникает впечатление, как будто экономическая собственность перешла к добывающему предприятию, даже если это не произошло юридически. При этом не обязательно требовать, чтобы добывающее предприятие имело право извлекать ресурсы, пока они не будут исчерпаны. Поскольку не существует полностью удовлетворительного способа показать распределение стоимости актива между юридическим собственником и добывающим предприятием, все ресурсы отражают в балансе активов и пассивов юридического собственника, а выплаты добывающего предприятия собственнику показывают как ренту. (Это представляет собой расширение понятия ренты за использование природных ресурсов, примененной в этом случае к истощающемуся активу.)

Некультивируемые биологические ресурсы, водные ресурсы и другие природные ресурсы

13.51 Некультивируемые биологические ресурсы, водные и другие природные ресурсы включаются в баланс активов и пассивов в той мере, в которой они признаются имеющими экономическую стоимость, которая не включена в стоимость связанной с ними земли. Поскольку наблюдаемые цены вряд ли могут быть получены, эти ресурсы обычно оцениваются на основе настоящей стоимости будущих поступлений, ожидаемых от их использования.

Контракты, договоры аренды и лицензии

13.52 К контрактам, договорам аренды и лицензиям могут относиться обращающиеся договоры операционного лизинга, разрешения на использование природных ресурсов, разрешения на занятие определенными видами деятельности и права на получение в будущем товаров и услуг на исключительной основе. Как объясняется в части 5 главы 17, эти виды контрактов рассматриваются как активы, только если существование юридического соглашения обеспечивает их держателю экономические выгоды сверх цены, выплаченной арендодателю, собственнику природных ресурсов или эмитенту разрешения, и держатель этих активов может реализовать эти экономические выгоды юридически и практически. Рекомендуется, чтобы такие активы были отражены только тогда, когда стоимость актива имеет существенное значение и реализована, ввиду чего обязательно существует подходящая рыночная цена. Актив не существует вне срока длительности соглашения по контракту, и его стоимость должна быть уменьшена в соответствии с сокращением остающегося срока контракта.

Гудвилл и маркетинговые активы

13.53 Запись в балансе активов и пассивов для гудвилла и маркетинговых активов представляет собой остаточную стоимость актива в финансовом счете, когда предприятие перешло в другие руки или когда маркетинговый актив продан. Эти записи не подлежат переоценке.

3. Финансовые активы и обязательства

13.54 В соответствии с общими принципами оценки, описанными выше, когда финансовые активы и обязательства регулярно продаются на организованных финансовых рынках, они должны быть оценены в текущих ценах. Финансовые требования, которые не продаются на организованных финансовых рынках, должны быть оценены по сумме, которую дебитор должен выплатить кредитору, чтобы погасить требование. Финансовые требования должны быть оценены по одной и той же стоимости в балансах активов и пассивов независимо от того, являются ли они активами или обязательствами. Из цены следует исключить плату за обслуживание, гонорары, комиссионные вознаграждения и подобные выплаты за услуги, предоставленные в связи с осуществлением операций. Более детальное обсуждение определений финансовых активов и их отражения в счетах содержится в главе 11 и части 4 главы 17.

Монетарное золото и СПЗ

13.55 Монетарное золото должно оцениваться по цене, установленной на организованных рынках или в соответствии с двусторонними договоренностями между центральными банками.

13.56 Стоимость СПЗ ежедневно определяется МВФ на основе валютной корзины. Курсы по отношению к отечественным валютам устанавливают на основе цен на валютных рынках; при этом как валютная корзина, так и веса отдельных валют время от времени подлежат пересмотру.

Наличная валюта и депозиты

13.57 Для наличной валюты стоимостная оценка осуществляется по номинальной стоимости. Для депозитов, которые отражаются в балансах активов и пассивов как кредиторов, так и дебиторов, их стоимость принимается в размере основного долга, который дебиторы по условиям контракта о депозите обязаны выплатить кредиторам, когда депозиты ликвидируются. Стоимость непогашенного основного долга включает любые проценты и плату за обслуживание, срок платежей по которым наступил, но они не были выплачены. Наличная валюта и депозиты в иностранной валюте конвертируются в отечественную валюту по среднему обменному курсу продажи и покупки валюты, преобладающему на дату баланса активов и пассивов. Подлежащие выплате наличными маржи, связанные с контрактами на производные финансовые инструменты, включаются в другие депозиты.

Долговые ценные бумаги

13.58 Краткосрочные ценные бумаги и соответствующие обязательства должны оцениваться по их текущей рыночной стоимости. Такая стоимостная оценка особенно важна в условиях высокой инфляции или высоких номинальных процентных ставок.

13.59 Долгосрочные ценные бумаги должны всегда оцениваться в текущих рыночных ценах независимо от того, являются ли они облигациями, по которым производятся регулярные платежи процентов, или облигациями с глубоким дисконтом, или облигациями с нулевым купоном, на которые выплачивается незначительный или нулевой процент. Цена должна всегда включать начисленный процент (так называемая «грязная» цена). Хотя номинальные обязательства эмитента долгосрочных ценных бумаг могут быть фиксированными в денежном выражении, рыночные цены, по которым осуществляется торговля ценными бумагами с фиксированным процентом, могут значительно меняться в соответствии с изменениями общих рыночных процентных ставок. Поскольку эмитент долгосрочных ценных бумаг обычно имеет возможность рефинансировать долг, выкупая ценные бумаги на рынке, определение стоимости в рыночных ценах является целесообразным как для эмитентов, так и для держателей долгосрочных ценных бумаг, особенно участников финансового рынка, которые активно управляют своими активами или обязательствами.

13.60 Индексируемые долговые бумаги также оцениваются по рыночной цене в балансе активов и пассивов, какой бы ни была природа индекса, с которым связаны данные ценные бумаги.

13.61 Если и основной долг, и купоны долгового инструмента индексируются по отношению к иностранной валюте, ценные бумаги должны рассматриваться как номинированные в данной иностранной валюте и конвертированные в отечественную валюту по среднему курсу, преобладающему на дату баланса активов и пассивов.

Ссуды

13.62 Стоимость ссуд, которые должны быть отражены в балансах активов и пассивов как кредиторов, так и дебиторов, представляет собой сумму непогашенного основного долга. Эта стоимость должна включать любые проценты, которые были начислены, но не были выплачены. Она должна также включать любую величину определенной косвенным образом платы за услуги (разница между банковскими процентами и процентами в определении СНС), которая подлежит выплате по ссуде и которая была начислена, но не была выплачена. В некоторых случаях начисленный процент можно показать как дебиторскую или кредиторскую задолженность, но отражение в составе ссуды является предпочтительным, если это возможно.

13.63 Стоимость ссуды не отражает любые процентные платежи, подлежащие выплате после даты баланса активов и пассивов, даже если они были предусмотрены в первоначальном кредитном соглашении.

13.64 Если есть сведения о наличии вторичного рынка для ссуд, и для них имеются частые рыночные котировки, ссуду следует переклассифицировать в категорию ценных бумаг. Ссуда, которая подлежала торговле только однажды и в отношении которой нет никаких сведений о существовании регулярного рынка, не должна переклассифицироваться и должна продолжать отражаться как ссуда. В этом случае будут применяться правила оценки долговых ценных бумаг и ссуд.

13.65 Ссуды, для которых основной долг или как основной долг, так и проценты индексируются по индексу курса к иностранной валюте, должны быть отражены так, как было описано выше для долговых ценных бумаг с такими особенностями.

Неработающие ссуды

13.66 Несмотря на то, что ссуды должны быть отражены в балансах активов и пассивов по номинальной стоимости, некоторые ссуды, которые не обслуживались в течение некоторого времени, должны быть идентифицированы в справочной статье к балансу активов и пассивов кредитора. Эти ссуды называют неработающими ссудами. Обычное определение такой ссуды следующее. Ссуда является неработающей, если выплаты процентов или основного долга просрочены на 90 дней или больше, или процентные платежи за срок, равный 90 дням или больше, были капитализированы, рефинансированы или отсрочены по соглашению, или выплаты просрочены менее, чем на 90 дней, но есть другие серьезные основания для сомнения в том, что платежи будут произведены полностью (такие, как заявление о банкротстве дебитора). Это определение неработающей ссуды следует интерпретировать гибко, принимая во внимание национальные определения того, когда ссуда считается неработающей. Как только ссуда классифицирована как неработающая, она (или любые замещающие ссуды) должна остаться классифицированной таким образом, пока выплаты не получены или пока не списан основной долг или долг по последующим ссудам, которые заменили первоначальную.

13.67 Рекомендуются два пункта справочной статьи, касающиеся неработающих ссуд. По первому пункту показывается номинальная стоимость ссуд, определяемых в этом качестве, включая любой начисленный процент и плату за услуги. По второму пункту показывается эквивалентная рыночная стоимость этих ссуд. Самым близким приближением к эквивалентной рыночной стоимости является справедливая стоимость, которая является «стоимостью, которая примерно равна стоимости, которая явилась бы результатом рыночной сделки между двумя сторонами». Справедливая стоимость может быть установлена, используя операции с сопоставимыми инструментами или используя дисконтированную стоимость денежных потоков, или она может быть иногда получена из баланса активов и пассивов кредитора. В отсутствие данных о справедливой стоимости в справочной статье следует представить второе лучшее приближение и показать номинальную стоимость за вычетом ожидаемых потерь по ссуде.

13.68 Эти пункты справочной статьи должны быть стандартными как для сектора государственного управления, так и для сектора финансовых корпораций. Если они существенны для других секторов или для остального мира, их нужно показать как дополнительные статьи.

Акционерный капитал и акции/паи инвестиционных фондов

Акционерный капитал

13.69 Акции, включенные в листинг, регулярно обращаются на фондовых биржах или других организованных финансовых рынках. Они должны быть оценены в балансах активов и пассивов по их текущим ценам.

13.70 На акции, не включенные в листинг, может не существовать никаких наблюдаемых рыночных цен для оценки статей акционерного капитала. Эта ситуация часто возникает для предприятий прямого инвестирования, частного акционерного капитала, акций участия в капитале компаний, не включенных в листинг и исключенных из листинга, компаний, включенных в листинг, но неликвидных, совместных предприятий и некорпорированных предприятий.

13.71 Когда данные о фактической рыночной стоимости отсутствуют, требуется приблизительная оценка. Ниже приведены альтернативные методы получения приблизительной рыночной стоимости акционерного капитала предприятий прямого инвестирования. Они приводятся не в порядке предпочтения, и каждый должен быть применен в соответствии с обстоятельствами и правдоподобностью результатов.

a. Недавняя фактическая цена операции. Не включенные в листинг инструменты могут обращаться время от времени, и для их оценки могут использоваться недавние цены, по которым они обращались в прошлом году. Недавние цены являются хорошим индикатором текущих рыночных стоимостей, пока не меняются условия. Этот метод может использоваться, если не произошло существенных изменений в финансовом положении корпорации с начала операции. Недавние цены операций могут вводить в заблуждение с увеличением проходящего времени и с изменением условий.

b. Чистая стоимость активов. Оценки необращающихся акций могут быть осуществлены хорошо осведомленными управляющими или директорами предприятий либо предоставляться независимыми аудиторами, чтобы получить общую текущую стоимость имущества в рыночных ценах за вычетом общей величины обязательств (исключая акции участия в капитале). Стоимостные оценки должны быть недавними (в течение прошлого года).

c. Настоящая стоимость / соотношение между ценой и доходом. Настоящая стоимость не включенных в листинг акций может быть оценена дисконтированием будущих прогнозируемых прибылей. В простейшем виде этот метод исчисления цены может быть аппроксимирован путем применения рыночных или отраслевых соотношений между ценой и доходом к (сглаженному) недавнему прошлому доходу не включенного в листинг предприятия. Этот метод является наиболее адекватным, если отсутствует информация в балансе активов и пассивов, но имеются данные о доходах.

d. Данные о балансовой стоимости, содержащиеся в отчетности предприятий, с корректировками на макроуровне статистиками. Для необращающихся акций информация о «собственных средствах по балансовой стоимости из бухгалтерского учета» может быть получена от предприятий, а затем скорректирована на коэффициенты, основанные на подходящих показателях цен, таких как отношение цены акций, включенных в листинг, к балансовой стоимости в той же самой стране для подобных операций. С другой стороны, активы, которые предприятия отражают по затратам на производство (такие как вложения в землю, оборудование и материальные оборотные средства), могут быть переоценены в цены текущего периода, используя наиболее подходящие индексы цен активов.

e. Собственные средства по балансовой стоимости. Этот метод для оценки акционерного капитала основан на использовании стоимости предприятия, отраженной в бухгалтерском учете предприятия прямого инвестирования как сумма: оплаченной части акционерного капитала (исключая любые выпущенные акции, которые предприятие держит у себя, и включая счета надбавок к курсу акций); (ii) всех типов резервов, идентифицированных как участие в капитале в балансе активов и пассивов предприятия (включая инвестиционные гранты, если правила учета рассматривают их как резервы компании); (iii) накопленного реинвестированного дохода; и (iv) холдинговых прибылей или убытков, включенных в счета собственных средств, независимо от того, являются ли они переоценкой резервов или прибылями или убытками. Чем чаще проводится переоценка активов и обязательств, тем ближе приближение к рыночным стоимостям. Данные, которые не были переоценены в течение нескольких лет, могут быть плохим отражением рыночных стоимостей.

f. Распределение общей стоимости. Текущая рыночная стоимость глобальной группы предприятий может быть основана на рыночной цене ее акций на бирже, на которой они обращаются, если это компания, акции которой включены в листинг. В том случае, если может быть идентифицирован соответствующий показатель (например, продажи, чистый доход, активы или занятость), общая стоимость может быть отнесена к каждой стране, в которой она имеет предприятия прямого инвестирования, на основе такого показателя, делая предположение о том, что отношение чистой рыночной стоимости к продажам, чистому доходу, активам или занятости является постоянной величиной для группы транснациональных предприятий. (Каждый показатель может дать результаты, значительно отличающиеся от других.)

13.72 В случаях, когда ни один из вышеупомянутых методов не может быть применен, может потребоваться применение менее подходящих данных. Например, единственными имеющимися в распоряжении источниками могут оказаться аккумулированные потоки или предыдущий баланс активов и пассивов, скорректированный на последующие потоки. Так как эти источники используют цены предыдущих периодов, они должны быть скорректированы на последующую динамику цен, например, путем использования агрегированной цены акций или индексов цен активов и принимая во внимание движения валютного курса, если это целесообразно. Использование нескорректированного аккумулированного потока прошлых операций не рекомендуется. Акционерный капитал представляет собой средства собственников. Средства, с помощью которых может создаваться акционерный капитал, могут принимать различные формы, такие как выпуск акций, вложения в капитал без соизмеримого выпуска акций (иногда называемые «внесенный излишек» или «взносы в капитал»), надбавки к курсу акций, накопленный реинвестированный доход или переоценка. В то время как эти разные способы должны быть приняты во внимание, чтобы определить стоимость акционерного капитала, когда в качестве отправной точки должны использоваться накопленные потоки, следует имеет в виду, что все различные категории представляют собой компоненты акционерного капитала и в других случаях не должны идентифицироваться отдельно.

13.73 Если текущая рыночная цена не наблюдается напрямую, решение о применяемом методе должно принимать во внимание наличие информации, а также суждения относительно того, какой из известных методов лучше всего аппроксимирует рыночную стоимость. Различные методы могут быть подходящими для различных обстоятельств, и стандартное ранжирование альтернативных методов не предлагается для того, чтобы оценить инструменты, когда текущие рыночные цены не наблюдаются напрямую. Разработчики данных должны быть открытыми и должны четко указать используемый метод (методы). Методы стоимостной оценки позиций прямых инвестиций в акционерный капитал обсуждены более подробно в «Основополагающем определении прямых иностранных инвестиций» (Benchmark Definition of Foreign Direct Investment), четвертое издание (Организация экономического сотрудничества и развития, 2008), называемом ОО.

13.74 Другие виды участия в капитале охватывают участие в капитале любых корпораций или квазикорпораций, которые не выпускают акции или паи. Такие корпорации включают государственные предприятия, центральный банк, некоторые специальные единицы сектора государственного управления, партнерства, компании с неограниченной ответственностью и квазикорпорации, если они являются институциональными единицами без акций. Другие виды участия в капитале должны быть оценены как стоимость активов единицы за вычетом стоимости ее обязательств.

Акции или паи инвестиционных фондов

13.75 Акции (или паи) в фондах денежного рынка или в других инвестиционных фондах должны быть оценены способом, аналогичным предложенному в отношении акционерного капитала. Акции, включенные в листинг, должны быть оценены, используя рыночную цену акций. Акции, не включенные в листинг, должны быть оценены согласно одному из методов, описанных выше в отношении акций, не включенных в листинг.

Программы страхования, аннуитетов, пенсионного обеспечения и стандартизированных гарантий

Страховые технические резервы (кроме резервов по страхованию жизни)

13.76 Стоимость страховых технических резервов (кроме резервов по страхованию жизни), которые следует отразить в балансе активов и пассивов, включает уплаченные, но не заработанные на дату баланса активов и пассивов страховые премии плюс суммы, отложенные для погашения неурегулированных требований. Эта последняя сумма представляет собой настоящую стоимость сумм, которые, как ожидают, будут выплачены для урегулирования требований, включая спорные требования, а также резервы для урегулирования требований по инцидентам, которые имели место, но сведения о которых еще не поступили.

Права на получение выплат по страхованию жизни и аннуитетам

13.77 Стоимость, которую следует отразить как стоимость прав на получение выплат по страхованию жизни и аннуитетам, аналогична стоимости страховых технических резервов (кроме резервов по страхованию жизни) в том смысле, что она представляет собой резервы, достаточные, чтобы обеспечить все будущие требования. Однако в случае страхования жизни уровень резервов значителен и представляет собой настоящую стоимость всех ожидаемых будущих требований. В бухгалтерских счетах страховых корпораций некоторые из них называются резервами для бонусов и скидок. Они являются результатом практики страховой деятельности по осуществлению выравнивания экономических выгод в течение длительного периода времени и, возможно, для сохранения некоторых выгод, пока не закончится срок действия полиса.

Права на пенсионные пособия

13.78 Права на получение выплат в соответствии с программами пенсионного обеспечения включают два элемента: один, при котором формула, определяющая размер пенсии, согласована заранее (программа с определенной величиной пособий) и другой, при котором величина пенсии зависит от эффективности финансовых активов, которые приобретаются на отчисления пенсионера (программа с определенной величиной отчислений). Для первого элемента используется актуарная оценка обязательств плательщика пенсии; для последнего стоимость прав - это рыночная стоимость финансовых активов, держателем которых является пенсионный фонд от имени будущих бенефициаров. Основа, на которой исчисляются права на пенсионные пособия, и альтернативные способы представления их в счетах СНС описаны подробно в главе 17.

Резервы для урегулирования требований по стандартизированным гарантиям

13.79 Стоимость, которую следует включить в баланс активов и пассивов для резервов для урегулирования требований по стандартизированным гарантиям, представляет собой ожидаемый уровень требований по стандартизированным гарантиям за вычетом любых ожидаемых возвратов. Строго говоря, эти суммы будут представлять собой величину повторного счета в активах единиц, извлекающих выгоду от гарантий. Например, если финансовые учреждения предоставляют 1 000 ссуд по 20 каждая, которые охвачены гарантиями, а 10, как ожидают, не будут возвращены вследствие дефолта, стоимость предоставленных ссуд все же показывается в размере 20 000, и, кроме того, кредиторы располагают активом в размере 200, относящимся к ожидаемым возмещениям требований по гарантиям. Однако у единицы, предоставляющей гарантию, есть обязательства в размере 200 без соответствующего актива, таким образом, чистая стоимость капитала для всей экономики не завышена.

Производные финансовые инструменты

13.80 Отражение производных финансовых инструментов обсуждено в главе 11. Производные финансовые инструменты должны быть включены в балансы активов и пассивов по рыночной стоимости. Если данные о рыночной стоимости отсутствуют, могут использоваться другие методы определения справедливой стоимости производных финансовых инструментов, такие как модели опционов или настоящая стоимость.

Опционы

13.81 Опционы должны оцениваться в балансах активов и пассивов либо по текущей стоимости опциона, если имеются данные о ней, либо в размере премии, подлежащей выплате. Обязательство должно быть отражено в секторе, выпустившем опцион, и оно должно представлять или стоимость в текущих ценах выкупа прав у держателя опциона или начисление холдинговой прибыли. В зависимости от того, как функционируют системы маржей, может оказаться целесообразным показать ноль в качестве стоимости опционов, поскольку любые прибыли (убытки) будут получены (выплачены) ежедневно его держателем. Для этих записей об активах должны быть корреспондирующие записи об обязательствах.

Форварды

13.82 Форварды отражаются по рыночной стоимости. Когда платежи произведены, стоимость актива и соответствующего обязательства амортизируется и впоследствии отражается в балансе активов и пассивов на соответствующую дату. Рыночная стоимость форвардного контракта может переходить от позиции актива к позиции обязательства в период между датами баланса активов и обязательств в зависимости от движения цен на актив, лежащий в основе форвардного контракта. Все изменения цен, включая те, которые являются результатом таких переходов, будут отражены в счетах как переоценки.

Опционы на приобретение акций работниками

13.83 Опционы на приобретение акций работниками (ОПАР) должны оцениваться по справедливой стоимости предоставленных акций. Справедливая стоимость акций должна быть определена на дату гранта с использованием рыночной стоимости эквивалентных обращающихся опционов (если такие имеются или с использованием модели ценообразования опционов (двучленной или модели Блэка-Шоулза) с надлежащей поправкой на специфические особенности опционов. СМСБУ дает детальные рекомендации о том, как могут быть оценены ОПАР, и их рекомендации, вероятно, будут выполняться корпорациями, использующими ОПАР как форму оплаты труда своих работников. Стоимость ОПАР изменяется между датой гранта и датой передачи и затем между датой передачи и датой использования, поскольку меняется стоимость участвующих акций. Более подробно об ОПАР рассказывается в части 6 главы 17.

Прочая дебиторская или кредиторская задолженность

13.84 Коммерческие кредиты, авансы и другие платежи, которые должны быть получены или выплачены (такие как налоги, дивиденды, рента, заработная плата, а также отчисления на социальное страхование), должны быть оценены как для кредиторов, так и для дебиторов по стоимости основного долга, который дебиторы по контракту обязаны выплатить кредиторам, когда обязательство погашено. Сюда могут быть включены причитающиеся проценты по прочей дебиторской или кредиторской задолженности, но в целом проценты, подлежащие выплате на долговые ценные бумаги, отражаются как увеличение стоимости соответствующего актива. Проценты, начисляемые на депозиты и ссуды, вероятно, придется отражать в соответствии с методами, принятыми в национальной практике, и классифицировать здесь, если они не включены в основную сумму соответствующей ссуды или депозита.

4. Чистая стоимость капитала

13.85 Чистая стоимость капитала - это разница между стоимостью всех финансовых и нефинансовых активов и всех обязательств на определенный момент времени. Для ее исчисления каждый актив и каждое обязательство должны быть идентифицированы и оценены отдельно. Как балансирующая статья чистая стоимость капитала исчисляется для институциональных единиц и секторов и для всей экономики в целом.

13.86 Для органов государственного управления, домашних хозяйств и НКОДХ чистая стоимость капитала представляет собой стоимость капитала единицы, принадлежащей ее собственникам. В случае квазикорпораций чистая стоимость капитала равна нулю, потому что стоимость капитала их собственников равна их активам за вычетом их обязательств. Для других корпораций ситуация не настолько очевидна.

13.87 В СНС чистая стоимость капитала корпораций исчисляется точно тем же способом, как для других секторов, как сумма всех активов за вычетом суммы всех обязательств. При этом стоимость акций и других видов участия в капитале, которые являются обязательствами корпораций, включаются в стоимость обязательств. Акции включаются по их рыночной цене на дату составления баланса активов и пассивов. Таким образом, даже при том, что корпорация находится в полной собственности своих акционеров, у нее имеется чистая стоимость капитала (которая может быть положительной или отрицательной) в дополнение к стоимости акционерного капитала.

13.88 Альтернативное исчисление аналогично трактовке квазикорпораций. При этом исчисляется стоимость акционерного капитала держателей акций таким образом, чтобы чистая стоимость капитала была равна нулю. Такое исчисление акционерного капитала держателей акций называют собственными средствами, они исчисляются как сумма их активов за вычетом суммы обязательств, кроме акций.

13.89 Ненулевое значение стоимости собственных средств образуется в результате многих факторов. Одной из причин является существование «активов», которые не признаны таковыми в СНС. Другой причиной является представление СНС о том, что стоимость некоторых финансовых активов, таких как облигации или неработающие ссуды, возможно, не совпадает с определением справедливой стоимости. Некоторые или все эти статьи могут быть получены из баланса активов и пассивов корпорации, и может оказаться полезным сравнить их сумму со стоимостью, полученной как разница между чистой стоимостью капитала и стоимостью акционерного капитала собственника. (Для акций, не включенных в листинг, это может оказаться способом оценить эти акции.) Далее, рыночная стоимость акций отражает представление рынка о будущих потоках доходов, которые могут колебаться с намного большей волатильностью, чем стоимость капитала корпорации.

13.90 Собственные средства включают накопление в течение некоторого времени удержанного и реинвестированного дохода. Как только подлежащие получению текущие трансферты добавляются к предпринимательскому доходу и подлежащие выплате текущие трансферты (и корректировка на изменение в пенсионных правах) вычитаются, то, что остается, может быть распределено в форме дивидендов. Нераспределенный доход - это стоимость дохода корпорации, имеющегося в распоряжении для распределения в форме дивидендов, которые не были распределены. Эта сумма может быть отрицательной в некоторых случаях, представляя собой изъятие собственных средств. В случае предприятия прямого инвестирования доля нераспределенного дохода отражается в счетах как реинвестированный доход, эта доля зависит от доли собственности прямого инвестора корпорации. Эти доходы отражаются в финансовом счете как реинвестируемые в корпорацию и формируют в этот момент часть собственных средств.

13.91 Время от времени некоторые собственные средства могут быть направлены в общие или специальные резервы (или изъяты из них). Они могут быть увеличены вложением капитала собственников или получением инвестиционных грантов.

5. Пункты справочной статьи

13.92 В дополнение к пунктам справочной статьи о неработающих ссудах СНС предусматривает два пункта справочной статьи к балансам активов и пассивов, чтобы показать статьи, которые не идентифицируются отдельно как активы в центральной концептуальной структуре, но представляют особый аналитический интерес для отдельных институциональных секторов. Это потребительские товары длительного пользования и прямые иностранные инвестиции.

Потребительские товары длительного пользования

13.93 Домашние хозяйства приобретают потребительские товары длительного пользования, такие как автомобили и электротовары. Однако они не отражаются в счетах как используемые в процессе производства домашних услуг. Поэтому они не рассматриваются в качестве основных фондов и не отражаются как таковые в балансе активов и пассивов. Однако полезно иметь данные об этих товарах и, таким образом, потребительские товары длительного пользования включаются в балансы активов и пассивов как пункт справочной статьи. Запасы потребительских товаров длительного пользования в домашних хозяйствах должны быть оценены в текущих ценах, как до вычета, так и после вычета накопленных амортизационных отчислений, эквивалента потребления основного капитала. Цифры, показанные как пункты справочной статьи к балансу активов и пассивов, должны быть показаны за вычетом этих накопленных расходов.

13.94 Товары длительного пользования, находящиеся у собственников некорпорированных предприятий, могут использоваться частично предприятием для производства и частично членами домашнего хозяйства для конечного потребления. Стоимости, показанные в балансе активов и пассивов для предприятия, должны отразить часть, используемую предприятием, но это на практике не всегда может быть известно.

Прямые иностранные инвестиции

13.95 В то время как потоки прямых иностранных инвестиций отражаются в финансовом счете, представляют интерес аналогичные статьи в балансах активов и пассивов. Они должны показывать запас активов и обязательств, которые инвестируют в страну нерезиденты и инвестируют за границу резиденты. У всех секторов могут быть инвестиции за рубежом; только финансовые и нефинансовые корпорации (за исключением некоммерческих организаций, являющихся их частью) могут получать инвестиции из-за границы.